期货纯碱直播(纯碱期货受什么影响)

光大期货「纯碱」：基本面博弈持续 宏观影响或有所扩大,下面一起来看看本站小编新浪财经给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

期货纯碱直播(纯碱期货受什么影响)1

1、供应：上周纯碱行业生产水平进一步提升，绝对水平恢复至83.05%的偏高水平，绝对水平处于近几年的第二高位。在行业整体生产水平提升的带动下，纯碱周度产量增幅增加0.85%至54.61万吨，轻质碱产量基本持平，重质碱产量增幅1.64%，这在一定程度上对盘面情绪产生压制。后期虽仍有个别企业存在检修计划，但力度及幅度都将大幅减弱，行业生产水平也将维持在相对高位波动，供给端减量给市场带来的支撑也将进一步减弱。

2、库存：上周纯碱企业库存44.64万吨，较上周的46.2万吨减少1.56万吨，降幅3.38%。轻质碱库存小幅下降而重质碱库存有所增加，但当前企业接单情况良好，企业暂无出货压力，故挺价心态也相对坚挺。社会库存上周下降近2万吨左右，部分市场货源偏紧，市场情绪稳中偏强。

3、需求：下游多数行业经营状况一般，故短期难以大规模采购纯碱，这是抑制纯碱需求释放的阻力之一。另外，近期平板玻璃行业产能下降较为密集，上周三条产线放水冷修，涉及日熔量1800吨/天。光伏玻璃上周点火两条产线，日熔量共计1650吨/天。两方博弈之后重质碱刚需水平小幅下降，这是纯碱需求端的抑制因素之二。纯碱需求端暂时以刚需推进为主，国庆节前部分原料库存低位的下游存在补库需求。

4、价格：上周国内各地区现货报价维持稳定，个别有所调整。截至9月23日，沙河地区重质纯碱送到价格2700元/吨，较上周小幅下调80元/吨。盘面当前贴水幅度依旧偏高。

5、观点：当前纯碱基本面暂无驱动性变化，生产水平高位波动，需求端刚需推进为主。近期平板玻璃产线放水冷修较为集中，纯碱刚需水平有所下降。但在玻璃市场情绪边际好转的带动下，纯碱期货盘面走势也可能受到一定积极影响。另外，纯碱期货市场走势短期受基本面影响下降，受宏观、玻璃等影响程度加大。在周五全球资本市场下挫的悲观情绪下，本周初纯碱期货盘面大概率将以跟随宏观、释放情绪为主，待情绪稳定后，盘面走势或有所企稳。整体来看，本周纯碱期货价格波动幅度或有所加大，趋势上可能呈现先抑后扬走势，另需警惕节前资金变化对盘面带来的扰动。

6、风险： 供给端提升速度超预期；平板玻璃产线进一步放水冷修；光伏玻璃产线点火不及预期；地产政策进一步发力；玻璃产销及价格难以长期维持高位。

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期货纯碱直播(纯碱期货受什么影响)2

目前纯碱主力价格仍然偏强，但技术上已出现背离。今天发一篇纯碱专题报告。

从业资格号 F0231713

投资咨询从业证书号 Z0000278

核心逻辑：

1.动力煤整体偏弱运行，利润相对高位；

2.开工高位，新装置计划开车；

3.浮法玻璃价格下移，轻碱需求下降明显；

4.基差修复，对期货价格的拉动作用减弱。

建议逢高做空纯碱2301合约。

风险提示：1.原油价格大涨，带动商品价格整体上升；2.开工意外下降，对纯碱价格形成支撑；3.浮法玻璃需求回暖。

本月以来，纯碱2301合约价格持续上涨，从月初2300元附近，最高升至2643元。在纯碱现货库存低位以及订单充足的情况下，碱厂挺价运行，期货价格也在强现实的支撑下持续上行。那么纯碱的利多因素还能否继续推动价格上行？让我们对纯碱供需基本面进行分析。

一、动力煤整体偏弱运行，利润相对高位

近期国内动力煤市场交投活跃度不高，价格整体偏弱运行。产地方面，目前国内主流煤矿多以兑现长协用户需求为主，执行中长期合同合理价格。市场煤价格则整体趋弱运行，国内主流煤矿多保持正常生产，山西及内蒙局部地区运输周转效率有所改善；但受非电行业多数亏损影响，目前非电行业用煤需求一般。另外 11 月上旬至今港口市场持续承压，贸易商发运下水煤的积极性不高，导致产地煤矿出货情况不乐观，煤矿多以下调出矿价格为主。港口方面，近期北方港口动力煤市场承压下行。

动力煤价格走弱，原盐价格平稳，合成氨价格略涨，纯碱厂家利润仍处于高位。联碱法理论利润1291元/吨，环比增加36元/吨，氨碱法理论利润867元/吨，环比增加1元/吨（图1）。

图1： 纯碱企业利润

数据来源：钢联数据

二、开工高位，新装置计划开车

最新一周纯碱行业开工负荷率88.4%，较此前一周下降1.4个百分点，仍处于高位（图2）。其中氨碱厂家开工负荷率95.8%，联碱厂家开工负荷率80.9%，天然碱厂开工负荷率100%。河南骏化21日开车运行，湖北双环开工负荷有所提升，预计近期纯碱行业开工负荷率或将提升至89%-90%，货源供应量预计小幅增加。

图2：国内纯碱厂家开工负荷统计

数据来源：卓创资讯

三、浮法玻璃价格下移，轻碱需求下降明显

重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃产能变动不大，开工处于低位（图3）。最新一周国内浮法玻璃均价1653.97元/吨，较此前一周均价下降32.37元/吨，跌幅1.92%。目前浮法厂积极出货，部分区域价格松动，整体市场仍承压。国内光伏玻璃市场整体成交尚可，场内观望情绪增加。

轻碱下游需求疲软，部分无机盐产品、洗涤印染行业市场低迷，压价情绪不减。泡花碱行业开工6-7成，出货情况一般，部分厂家亏损；近期两钠行业开工变化不大，但市场需求转弱；焦亚行业部分厂家亏损，需求一般；味精行业整体开工负荷率在86.9%，开工负荷略提，但出货情况一般；三聚磷酸钠企业开工稳定，整体开工率23.42%，产销尚可；小苏打厂家整体开工负荷在92%左右，厂家新单跟进情况一般。

图3：中国浮法玻璃与光伏玻璃开工率

数据来源：钢联数据

四、基差修复，对期货价格的拉动作用减弱

近期纯碱期货价格持续上涨，而重碱现货价格走势平稳，期货价格逐步逼近现货价格，基差进一步修复。11月初，纯碱基差在400元左右，目前基差已经回落至200元以下，截至11月22日，纯碱基差为131元（图4）。基差修复，对期货价格的拉动作用减弱。

图4：纯碱基差走势

数据来源：卓创资讯

五、技术分析角度，纯碱价格或高位回落

从技术图形来看，按照波浪理论，纯碱期货价格或即将结束上升浪，进入下跌调整浪。从均线系统来看，当前价格与中长期均线偏离较远，或有回归可能。从MACD技术指标来看，快慢线回落，并与价格走势形成持续背离。纯碱价格或高位回落（图5）。

图5：纯碱2301主力合约技术分析

数据来源：文华财经

综上所述，动力煤整体偏弱运行，利润相对高位；开工高位，新装置计划开车；浮法玻璃价格下移，轻碱需求下降明显；基差修复，对期货价格的拉动作用减弱。纯碱利多驱动有所减弱。从技术分析角度来看，纯碱期货价格或即将结束上升浪，价格与中长期均线偏离较远，MACD快慢线回落，并与价格走势形成持续背离。纯碱价格或高位回落。

六、风险提示

1.原油价格大涨，带动商品价格整体上升；2.开工意外下降，对纯碱价格形成支撑；3.浮法玻璃需求回暖。

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期货纯碱直播(纯碱期货受什么影响)3

在上周，我跟大家讲了化工产业链的整体情况。今天我给大家讲讲最近比较热门的一个品种，纯碱。

为什么说这个品种呢，一方面纯碱近期行情波动比较大，期货价格重回高位。另一方面，纯碱的资金效率比较高，七八千块的保证金就能交易一手纯碱，这个品种也比较受到投资者的欢迎。

那么今天我从几个方面来给大家讲讲纯碱这个品种。第一个是纯碱的产业链上下游以及影响价格的一些因素，第二个带大家回顾一下纯碱期货上半年的走势情况，最后我们来看看供需两端有哪些关键点需要重点关注。

一、纯碱的产业链&影响因素

纯碱的制作工艺，主要可以分成联碱法、氨碱法和天然碱法三种，那么占比最大的就是联碱法和氨碱法，联碱法占到了供应的50%，氨碱法也有45%，主要原料有原盐、石灰石以及合成氨，主要燃料是动力煤。

那么这些原材料就组成了纯碱的上游，纯碱制造完成以后，都用于哪些方面呢？重碱下游占比最大的就是浮法玻璃，占到了下游消费的差不多40%，这就是为什么说纯碱和玻璃两个品种相关性比较强。此外还有玻璃容器，光伏玻璃，这些比重比较大的下游值得我们重点关注。

纯碱产业链

说完了产业链，我们再来看看影响纯碱价格的主要因素有哪些。

首先是供需关系，任何商品的供需都是基本面最关键的一个方面，主要由自身和下游的产能和开工决定。

第二个是成本端，刚才也提到了，纯碱的成本端主要是原料和燃料，包括原盐、石灰石以及合成氨，燃料主要是动力煤，个别企业会用到天然气。我们经常会听到成本支撑，那么成本支撑就是指这些原料的价格是否坚挺。

第三个是政策因素，比如宏观调控政策以及产业政策，都会影响到商品的价格。

第四个是进出口，对于纯碱来说，因为国内产能占绝大部分，进出口占比比较低，所以影响也相对小一些。

二、上半年走势回顾

投资市场中有一句话叫做：历史不会简单地重复，但总是压着相同的韵脚。接下来就和大家一起复盘，看看纯碱上半年的走势如何。我们可以在复盘的过程中，看看对后市的行情能不能有所启示。

上半年纯碱走势，可以大体分成四个阶段。

从年初到2月上旬走的是预期逻辑，市场对基建和地产金三银四的预期比较好，加上地产政策不断放松，纯碱走了一波比较明显的上涨行情。

第二个阶段从二月中旬到三月中旬，走的是终端需求无法兑现的逻辑，春节之后地产需求释放不及预期，玻璃价格下跌，对纯碱形成负反馈，纯碱出现一波回调。

第三个阶段，3月到4月中旬，市场情绪有所回暖，主要是光伏产线密集点火，以及房地产政策持续推出，带动纯碱企业出货加快，纯碱再次上冲，到达年内的高点。

第四个阶段，4月下旬一直到6月底，纯碱处于高位震荡的走势，一方面玻璃价格持续下跌，负反馈持续，另一方面，纯碱本身的基本面比较强，行业检修，库存下降以及玻璃开工居高不下，整个行情处于高位震荡。

那么从上半年的行情当中，我们也可以看出下游以及终端的需求对于纯碱走势的影响是比较大的。

三、供需博弈的关键点

从供应端来看，上半年新增产能只有30万吨，下半年待投产120万吨左右，但是实际投产可能会有延迟，所以全年的供应增量可能相对比较有限。7-8月的夏季检修以及三季度的局部高温限电，纯碱供应有所下降。

需求端，我们主要还是关注下游的大头，浮法玻璃和光伏玻璃。浮法玻璃这块，从去年四季度开始就有超龄产线放水冷修的预期，但是今年上半年生产水平反而还增加了，上半年冷修的逻辑已经被证伪了。从6月份开始，行业已经开始亏损，并且亏损的幅度越来越大，目前浮法玻璃的亏损也维持在200元/吨左右，冷修的预期比较强。

但冷修这个事情对于企业来说并不那么容易，一方面成本太高，周期也太长，600吨/日的窑炉冷修费用就要5000万，冷修周期一般也在3-4个月，另一方面玻璃在去年的盈利情况比较好，相信关注过玻璃期货的朋友一定有印象，去年7月份玻璃期货价格最高涨到3000元以上，跟纯碱价格形成了倒挂。去年利润比较高，再加上房地产金九银十的预期依然还在，所以玻璃厂对于冷修的态度是非常谨慎的。

再看终端需求，房地产政策虽然一直在推出，但是实际的需求兑现需要一个相对比较长的周期，目前从房地产的各项数据来看，并没有明显的起色，所以终端需求的恢复还有待观察。

说完了浮法线，再来看看光伏。光伏产业是目前国家重点扶持的项目，光伏玻璃行业也进入了快速扩张的阶段。从数据也能看出，不管是上半年的产量还是后续的产量预期都比较高，这对于纯碱长期的需求有一个比较强的支撑。但是同时也要注意，实际的投产过程中也会遇到各种因素的影响，比如环保政策、原料价格以及疫情等等，可能会带来投放力度不及预期或者延迟投产的情况出现，所以还是要关注具体投产落实情况。

最后再从利润分配的角度去看一下纯碱玻璃这条产业链的情况。纯碱基本面情况比较好，所以价格维持高位，利润也比较好，而玻璃高产能高库存，现货价格持续走低，行业亏损。

纯碱的利润相对可观，玻璃的利润处于低位，利润分配失衡。这可能就导致上下游产生博弈，对于玻璃厂来说，我现在利润这么低甚至亏损，那我可能就降低开工，高价的纯碱我就要不起了，用这样的方式来使得纯碱价格下降，让纯碱的一部分利润转移到自己这里来。但是纯碱方面也可能说，你浮法玻璃不要没关系，光伏要啊，我可以把原料给到光伏去，需求照样不受影响。所以价差扩大，上下游利润分配不均是一个失衡的状态，但是如何去修复这种状态，那就要看博弈的结果。

那么今天关于纯碱的内容就到这里，大家后续想听哪些品种，或者想了解哪方面的信息，都可以在后台给我们留言。提前祝大家十一假期快乐！