股值期货直播(中证1000股值期货)

私募圈嗨了，中证1000股指期货和期权要来了,下面一起来看看本站小编中国基金报给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

股值期货直播(中证1000股值期货)1

中国基金报记者 吴君

时隔多年，中金所将再次推出重磅股指期货、股指期权金融产品，引发市场关注。

近日，中金所发布中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则的征求意见稿，意味着在上证50、沪深300、中证500以后，新的期指、期权品种即将要推出。

基金君第一时间采访了多家私募机构，他们认为，中金所推出中证1000股指期货和股指期权合约，符合这些年来市场扩容发展的新要求，丰富了投资者的投资工具和对冲手段，也有利于量化投资策略的发展，包括丰富策略和产品类型，增加风险管理工具，降低市场中性策略的对冲成本等，带来更大的容量和不同的收益逻辑。

中证1000股指期货、股指期权将要来了私募：丰富了投资工具和对冲手段

6月22日晚间，中金所发布《关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》，为使新产品研发设计更加合理，满足市场参与者需求，根据《期货交易管理条例》和证监会相关规定，制定了《中证1000股指期货合约》（征求意见稿）、《中证1000股指期权合约》（征求意见稿）、《中国金融期货交易所中证1000股指期货合约交易细则》（征求意见稿）和《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》（修订征求意见稿），现向社会公开征求意见，反馈截止时间是2022年6月28日。

淘利资产董事长兼首席投资总监肖辉认为，中证1000指数期货和期权的推出为中国资本市场风险管理增加了更多的工具。首先，对于市场而言，有了更为精准的对冲工具，目前的上证50、沪深300和中证500指数期货并没有覆盖中小盘股票的风险管理，中证1000正好弥补了相应的风险管理空白区域。再者，这一次同时推出指数期货和指数期权，代表了指数期权产品得到非常高的认可，指数期权在风险管理上有非常广阔的应用。还有，投资者的策略可以更加丰富，相信中证1000指数的对冲策略、期货及期权跨品种统计交易都将得到大力开发。最后，中证1000指数衍生工具的推出，有助于海外投资者对冲中小股票风险，提升外资参与中国市场的积极性，提升中小股票的流动性，有助于A股在国际指数中的纳入因子提升。

明汯投资表示，目前A股股指期货仅有上证50、沪深300、中证500三个品种，覆盖超大盘、大盘和中盘。随着A股资本市场逐步扩充，对于小盘股的风险管理需求日益增长，适时推出中证1000股指期货、期权，有利于为市场参与者新增有效风险管理工具，吸引投资者如沪港通等北上资金参与市场定价，也有利于小盘股的流动性，在较长期限上稳定市场波动。“作为一家量化私募管理人，金融期货市场即将再度迎来新品种，对于我们的对冲系列产品线来说，又增加了一个有效的风险管理工具，进一步丰富了策略，更好的为投资者创造长期价值。”

启林投资认为，中金所中证1000股指期货和股指期权合约的推出丰富了投资者的投资工具和进行对冲的手段。“之前的股指期货合约无论是IH（上证50）, IF（沪深300）还是IC（中证500），对标的指数成分股票相比全市场股票来说整体偏大票，相对来看IC是其中最偏小的合约。这也导致市场中性产品进行量化对冲的有效工具长期采用IC合约，由此也造成IC的长期高贴水。新的中证1000股指期货合约有利于改善IC合约长期高贴水的现象，对于市场中性类型的量化对冲策略降低对冲成本构成利好。”

念空科技表示，中证1000指数股指期货和股指期权的推出进一步完善了我国的金融衍生品工具，对资产管理行业是利好，特别是量化投资这个领域。1000股指期货的推出使得对股票中性策略中可以加入1000指数中性策略，可以在股票多头端覆盖众多小市值股票，带来了更大的容量和不同的收益逻辑。“值得注意的是，1000指数股指期货保证金较低，只有8%（IF和IC为12%），且开仓手数达到1200手，远超目前IC和IF的开仓手数，为该期货的交易活跃度起到了有利的保障。目前最大的不确定性是交易手续费，手续费的高低决定了该期货后续的流动性大小。另外，对于1000指数中性策略来说，市场的投机程度和流动性情况也决定了该期货的贴水程度，从而从成本端影响了1000指数中性策略的收益情况。”

九坤投资CEO王琛坦言，未来如果顺利推出中证1000股指期货和股指期权合约，对于构建A股市场的多元化投资逻辑有积极影响。此举无疑进一步丰富了可用的金融工具，有助于提升市场定价效率，通过更好地构建双向交易提升整体流动性，尤其是指数基金相关产品的流动性。更丰富的工具，为未来量化产品策略的创新、风险管理提供了更大的空间。

我们来看看中证1000股指期货合约是怎么样的？

此次发布的《中国金融期货交易所中证1000股指期货合约交易细则》（征求意见稿）显示：

（1）该合约的合约标的为中证指数有限公司编制和发布的中证1000指数，合约交易代码为“IM”；

（2）合约乘数为每点人民币200元，最小变动价位为0.2指数点，合约交易报价指数点为0.2点的整数倍；

（3）该合约的最低交易保证金标准为合约价值的8%；

（4）每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10%，到期月份合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。

（5）该合约实行持仓限额制度，客户某一合约单边持仓限额为1200手；某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。

中证1000股指期权是怎么样的？

《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》（修订征求意见稿）也显示：

（1）中证1000股指期权合约的标的指数为中证指数有限公司编制和发布的中证1000指数；

（2）中证1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元；

（3）中证1000股指期权合约的最小变动价位为0.2指数点；

（4）中证1000股指看涨期权合约交易代码为“MO合约月份-C-行权价格”，看跌期权合约交易代码为“MO合约月份-P-行权价格”；

（5）股指期权合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日标的指数收盘价的±10%。

中证1000期指和股指期权将丰富量化策略增加风险管理工具、降低对冲成本

不少私募人士表示，未来中证1000股指期货和股指期权的推出，也有利于量化投资策略的发展，包括丰富策略和产品类型，增加风险管理工具，降低市场中性策略的对冲成本等。

思勰投资称，从私募管理人的角度来说，中证1000的股指期货和股指期权未来推出，可能对策略有几个影响：一是市场中性类策略的业绩可能会变好，因为之前市场中性类策略股票端是全市场选股，但是在空头端却只能对冲沪深300或中证500股指期货，现在有了中证1000股指期货，使得空头端跟多头端更加平衡，这有助于整个市场中性类策略的对冲，使得业绩变得更平稳、收益更好；二是未来可能会有更多的中证1000指数增强产品发行，因为市场多了中证1000的一个超额基准，按照经验，越是小票的指数，它的升贴水会越大，未来中证1000股指期货的升贴水，肯定比中证500、沪深300大，所以可能会有更多的1000指数增强类产品出来。“总之中证1000股指期货和股指期权是重要的市场化工具，使得投资策略变得更加丰富，有助于投资的稳健性和多样化。”

上海悬铃实控人、基金经理钱亮表示，未来中证1000股指期货、期权上市，可能会提高指数成分股的活跃程度，甚至可能会提高相关成分股的估值水平。对于投资者尤其量化投资者而言，套保标的的增加，会增加策略类型以及策略容量；无疑是一个利好信息。套保标的的增加，也有可能在一定程度上降低中证500的贴水程度。

宽投资产分析，第一，增加了对冲与投资渠道，丰富了场内衍生品投资标的，增加了指数型投资选择，使得指数型期货个股涵盖范围从800只上升到1800只。第二，增加了1000中性化的可能性，提升了1000指数成分的关注度，交易活跃度流动性会提升；增加了小市值倾向的宽基指数期货，对冲更加灵活多变。第三，对市场来说是个更加开放发展的市场，金融体制更加完善，衍生品标的的发展；投资者来说，选择增加，风险控制能力增加，避免了只能对冲大市值股票的困境。

某量化私募巨头表示，随着A股扩容，全市场股票数量已超4800支，中证1000指数已经成为A股市场中一个重要组成部分，市场成交占比达20%，但指数对应的风险管理工具较为缺乏，一定程度上影响了投资者长期稳定的配置。如果对应的指数期货与期权产品可以推出，将在50/300/500期指之外提供有效的风险管理工具的补充，对于更广泛市场的稳定以及资产管理产品的风险管理都是非常有意义的。“股指期货、股指期权都是非常重要的对冲工具，是有助于市场的健康发展的。原先全市场股票比较少，那么沪深300、中证500股指期货也就够，现在股票数量太多了，所以需要补充中证1000的股指期货，这些举措都有助于降低现货的波动。”

编辑：舰长

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最近又有一只指数的衍生品问世了！

证监会7月18日宣布，已于近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。广发基金推出《一文了解中证1000指数》的解读，带你了解中证1000指数及其投资价值。

3大维度，掘金小盘成长

1、流动性持续改善，中小盘或有望走强

2022年以来，经济因疫情冲击受到影响，为对冲经济下行，相对宽松的流动性仍是当前市场环境所需要的。同时，我国CPI增长显著低于海外水平且在相对合理范围内波动。综合来看，国内流动性环境有望保持宽松，中小盘风格或可走强。

DR007维持在较低水平

数据来源：Wind，截至2022年6月30日，数据资料仅作为研究参考，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

2、政策扶持，经济预期改善，小盘有望跑赢大盘

中小企业的成长有利于提振我国经济发展。近几年国家出台了一系列中小企业的扶持政策，聚焦中小企业创新升级、专精特新，未来利好措施仍有望继续推出落地。今年4月份疫情得到控制以来，站在当前时点展望下半年，经济预期转好、社融改善、信用利差收窄。根据历史经验，在信用利差收窄过程中，小盘股的业绩改善弹性更大，有望能够跑赢大盘。

信用利差收窄过程中，小盘有望跑赢大盘

3、衍生品推出带来新机遇，中证1000指数值得期待

2022年6月22日，中金所就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见。2022年7月18日，证监会发布于近日批准中金所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。

中证1000相关衍生品的推出将为指数带来新机遇，有助于建立中证1000指数生态圈，填补投资者小盘股风险管理工具的空白，帮助投资者围绕中证1000指数开发各类投资策略，中证1000指数有望成为上证50、沪深300、中证500之后又一重要的宽基品种。

6大特点，指选中证1000

1、小盘股代表指数

中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，反映中国A股市场中小市值公司的走势，与上证50、中证100、沪深300、中证500形成互补，共同组成中国A股市场的核心宽基。中证1000成分股总市值平均值为123亿，权重则主要集中在0-200亿市值范围。相较于沪深300大蓝筹以及中证500中盘股的特征，中证1000指数呈现出显著的小盘股特征。

中证1000指数成分股市值情况

2、成分股分散，有利于抵御风险

中证1000指数成分股个股权重不超过1％，最大权重为0.65％，前十大成分股权重仅有4.85％，前二十成分股权重8.22％，前五十成分股权重16.31％。中证1000指数成分股数量多，权重分散，集中度低，有利于分散投资风险，减少单个成分股的风险事件对整个指数的影响。

中证1000指数成分股集中度情况

数据来源：中证指数，截至2022年6月30日，数据资料仅作为研究参考，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

3、相比于沪深300和中证500，专精特新、科技创新和年轻化属性更强

截至2022年6月30日，中证1000指数包含184只专精特新股票，67只科创板股票，243只创业板股票，高于沪深300和中证500，配置权重也更高，反应出中证1000指数专精特新、科技创新属性的突出，更能体现中小盘股票的发展。中证1000指数中近三年上市的新股数量达到185只，是中证500指数的4倍，是沪深300指数的5倍，较能体现小盘股“年轻化”的特征。

中证1000指数专精特新、科技创新和近三年新股“含量”

4、相比于沪深300和中证500，历史业绩弹性强，未来有望保持占优

2015年以来，相比于沪深300和中证500，中证1000指数归属母公司股东净利润同比增长率展现出相对较高的历史业绩弹性，并在2021年度展现出高增长。未来在政策支持下，经济修复，业绩触底回升，中证1000有望继续保持占优。根据万得一致预测，未来一年净利润同比和未来两年净利润复合增长率分别为47.17％、39.14％，领先中证500指数和沪深300指数。

沪深300、中证500和中证1000年度净利润同比增长情况

数据来源：Wind，截至2022年6月30日，万得一致预测净利润指截至指定交易日期，各机构对该证券的最近预测年度的预测净利润的算术平均值。数据资料仅作为研究参考，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

5、历史业绩优异

截至2022年6月30日，自2004年底指数推出以来，中证1000指数累计收益率达到599.6％，年化收益率11.75％，年化波动率31.31％，年化收益率高于中证500指数（11.24％）和沪深300指数（8.95％）。

6、估值处于历史分位的相对低位

截至2022年7月19日，中证1000指数市盈率（TTM）为30.33，处于历史分位12.56％，纵向看估值水平处于其历史低位。

中证1000指数整体估值水平情况

数据来源：Wind，截至2022年7月19日，数据资料仅作为研究参考，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需客观冷静，量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于基金、理财产品实际收益，投资需谨慎。

（本栏目《投资进化论》由广发基金投资者教育基地出品）

本文源自金融界资讯

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标的介绍

中证1000股指期货、期权合约是以中证1000指数为标的的股指期货、期权合约。中证1000（000852）指数于2014年10月17日发布，选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本比例一般不超过10％。

中证1000指数流动性较好、价格连续，近三年该指数成份股日均换手率在2％左右。另外中证1000指数抗操作性较强，指数成份股权重分布较为分散，前十大权重股总权重为4.88％；且行业分布较为均匀，最大权重行业为工业行业、占比23.8％，其次信息技术、材料、医疗保健、可选消费分别占比22.1％、21.5％、10.6％、7.7％。与中证1000指数相关的基金规模达到了122.96亿元，中证1000指数基金在所有指数基金中的规模占比达到了48％。

由此看来，中证1000指数具有流动性较好、行业分布均匀、抗可操作性强、基金规模较大等特点。随着国家经济转型、鼓励科技创新等政策出台，中小企业的价值投资凸显，中证1000期货期权合约的上市，为机构投资者和个人投资者提供了风险对冲对冲工具，有利于股票市场的稳定性、改善中小市值融资环境、利于中小企业持续经营。

合约规则

中证1000股指期货首批上市合约为2022年8月合约（IM2208）、2022年9月合约（IM2209）、2022年12月合约（IM2212）和2023年3月合约（IM2303）。中证1000股指期货合约乘数设为每点人民币200元，对应合约规模约为140万元左右，已上市的股指期货合约规模约在92万元到135万元人民币之间。中证1000股指期货各合约最低保证金是合约价值的8％，上市初期的交易保证金标准为15％。对沪深300股指期货、中证500股指期货、中证1000股指期货和上证50股指期货的跨品种双向持仓，按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。

中证1000股指期货各合约限价指令的每次最大下单数量为20手，市价指令的每次最大下单数量为10手。中证1000股指期权各合约限价指令的每次最大下单数量为20手。中证1000股指期货各合约的手续费标准暂定为成交金额的万分之零点二三，申报费为每笔1元。申报是指买入、卖出及撤销委托。中证1000股指期货各合约的平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之三点四五。

中证1000股指期权首批上市合约月份为2022年8月（MO2208）、2022年9月（MO2209）、2022年10月（MO2210）、2022年12月（MO2212）、2023年3月（MO2303）和2023年6月（MO2306）。中证1000指数期权合约乘数为每点100元，中证1000股指期权各合约的保证金调整系数为15％，最低保障系数为0.5。同一客户某一月份中证1000股指期权合约单边持仓限额为1200手。中证1000股指期权合约的手续费标准为每手15元，行权（履约）手续费标准为每手2元。交易所暂不收取中证1000股指期权合约的申报费。

中证1000股指期权做市商可以在交易日9:30-15:00，通过会员向交易所申请双向期权持仓自动对冲平仓，自动对冲平仓暂不收取手续费，申请后持续有效。做市商也可以在上述时间申请取消自动对冲平仓。做市商所有月份中证1000股指期权合约单边持仓限额为15000手。做市商所有月份中证1000股指期货合约单边持仓限额为4800手。

业务应用

套期保值。无论是中证1000股指期货还是中证1000股指期权，对于中证1000指数的股票投资者来说，均可以在预计风险发生或者是为了稳定持仓成本的情况下选用衍生品工具进行套期保值。尤其是在今年上半年股市处于单边下跌的行情之下，对于大规模资金的中长期投资者来说，利用股指期货进行套利保值可以进行风险对冲，对于资金规模较小的投资者来说，选择股指期权也可以达到同样的效果。

套利交易。中证1000股指期货、期权合约上市之后，丰富了衍生品套利策略。常见的期货套利策略包括期现套利、跨期套利、跨品种套利，中证1000股指期货合约的上市丰富了跨期套利和跨品种套利，在市场风格轮动的情况，可以选择跨品种套利，并且相对于单边策略来说，套利交易的风险可控、保证金具有优势、盈利曲线相对稳定。常见的期权套利策略包括适用于趋势行情的垂直套利（牛市看涨期权、牛市看跌期权、熊市看涨期权、熊市看跌期权）和适用于震荡行情的跨市套利（买入跨式套利、卖出跨式套利）和宽跨市套利（买入宽跨式套利、卖出宽跨式套利），中证1000股指期权合约丰富了股指期权的套利策略，更好的满足了中小市值投资者对于衍生品的需求。

预测标的指数。股指期权合约除了具有保险、套期保值、套利交易、直接替代标的投资等优势外，同时还具有预测标的指数的功能，其交易量、交易价格、持仓量等反映出投资者对标的指数未来波动的共识，能够作为技术指标预测标的未来走势。交易价格能反映出买卖双方对隐含波动率的共识，反映出市场对于标的未来价格波动的预期。期权合约的上市有助于现货市场的稳定性。

影响因素

从图3可以看到中证1000指数和中证500指数以及上证指数的相关性比较高，适用于同一个宏观分析体系，不同时期风格可能有一定的区别，影响中证1000指数期货合约价格的主要因素包括国际环境、国内宏观经济基本面以及国内宏观政策、股市流动性、企业盈利和估值情况、市场风险偏好和市场情绪等因素。

影响中证1000股指期权合约的因素主要有中证1000指数价格、期权行权价格、距离到期的时间、波动率、短期利率水平和股息率等因素，期权合约价格的因素与期货、指数价格息息相关。

7月份在宏观经济复苏担忧、宏观政策预期降温、海外加息扰动仍存、资金盈利兑现等因素的影响下，国内市场风偏降温，中证1000指数有所回调，预计短期在风险因素落地之前，指数及期货震荡整固的可能性较大。

本文源自美尔雅期货研究院