天眼期货直播(期货天眼系统)

中国石化子公司“期货风波”：几十亿美金是怎么亏的？,下面一起来看看本站小编金融界给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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本文系金融界旗下公众号“财经天眼”（卫星号：DTjrjc）出品。

今日午间传出消息，中国石化的子公司联合石化因为原油期货的交易策略出现问题亏损数十亿美金，总经理陈波和党委书记詹麒被停职，中国石化发言人吕大鹏仅对金融界表示停职属实其他方面未与回应。

随即午后开盘中国石化跳水，至收盘大跌6.75％，成交金额高达23.21亿元，报收5.25元/股创年内新低。

天眼君向一位期货业内人士咨询了此事，他表示从目前流出的消息来看，很可能是联合石化作为原油期权交易的卖方采取了激进的做多策略导致了此次亏损。

期权交易中分为买方和卖方，购买期权的一方称作买方，出售期权的一方称作卖方。

买方是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的，因此买方也称作权利方。

期权的卖方没有权利，承担义务，一旦买方行使权力，卖方必须按照约定的时间以约定的价格卖出或买入约定数量的标的证券，因此卖方也被称为义务方。

买方的风险是可控的，对于行情判断错误最多亏损期权费，盈利的空间很大。举个例子，我以5美元的期权费购买了一单位原油看涨期权，执行价格70美元/桶。如果油价下跌至60美元/桶，放弃行权损失的是期权费5美元，这也是可能出现的最大亏损。而理论上原油的涨价空间无限的，相较于70美元/桶的执行价格涨得越多盈利越多。

卖方的风险则是无限的，盈利最多只能赚取手续费，亏损却没有上限。在本例中，卖出一单位看涨期权，最多只能赚取买方支付的5美元期权费。而如果油价大幅上涨（比如达到100美元/桶）买方选择行权，那么卖方就要承担30美元/桶的亏损（粗略计算，未扣除手续费等），油价涨幅越高亏得越多，理论上亏损是无限的。

那么很多人会说在期权交易中买方占优势，但事实上由于期货价格绝大多数时间处于震荡，只要震荡幅度在期权费可控制的范围内，大多数时间都是卖方盈利，考虑到卖方所承担的风险这是合理的。在本次中国石化子公司联合石化的“期货”风波中，之所以出现巨亏很可能与其所处的卖方“角色”有关。

先回顾下近期的WTI原油价格走势，今年10月4日原油价格一度攀升至76.18美元/桶的近年高位，此后拉开暴跌序幕，至昨日一度跌至42.85美元/桶，联合石化的原油期权交易出现巨亏很可能就在此期间。

据悉，联合石化总经理陈波在今年9月认为油价上限可至80美元/桶，根据今日流出的消息，他在70+美元/桶的时候采取了买入看涨期权+卖出看跌期权的单向做多策略，但遗憾的是原油价格在到达70+美元/桶后出现了暴跌的极端行情，联合石化缺少对冲的单向做多策略被打爆并没有太多悬念，曝出的亏损金额应该主要来自于卖出看跌期权。如果是美式期权规则，无疑看跌期权的买方会在油价低位集中行权，致使卖方出现巨额亏损。

消息中称联合石化的交易规模达到了3000万-7000万桶，在近期的极端行情下每桶原油亏损十几美元甚至更多完全有可能，最终出现总计数十亿美元的亏损并不奇怪。

对于联合石化没有采取有效策略对冲风险的原因，除了陈波本人坚定看多油价和风控措施存在问题以外，有分析认为可能与名为Zero Collar的期权交易策略有关，该策略在出现反向极端行情时卖出的看跌期权会出现文中所说风险。

Zero Collar期权交易策略是指买入看涨期权的同时卖出更低执行价格的看跌期权，用卖出看跌期权收到的期权费来支付买入看涨期权的期权费做成零成本，也就是所谓的zero collar。为了足以支付买入看涨期权的费用，卖出的看跌期权执行价往往不会太低，一旦价格向反方向变动就可能出现大幅损失，比如本次。

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记者|张晓云

在15亿资管产品“踩雷”康得新、收到百万监管罚单、大股东实控人和公司总裁助理涉嫌非法吸收公众存款罪被批捕后，业内排名最末的老牌期货公司又传来一个坏消息。

7月10日，界面新闻独家获悉，新纪元期货股份有限公司（下称新纪元期货）的大股东沣沅弘集团以非法吸收公众存款罪被立案。

“我买的时候是新纪元期货的资管产品，结果现在变成是这家公司的大股东立案非吸了，新纪元期货就这样‘金蝉脱壳’了？”有投资者向界面新闻透露，新纪元期货提示投资者作为“沣沅弘集团”案集资参与人及时进行信息登记。

如今，新纪元期货已由徐州地方国资接手，原大股东被立案非吸后，这些暴雷的资管产品投资者该何去何从？

大股东被立案非吸

界面新闻近日获悉，有投资者收到新纪元期货方面的提示，转达了徐州市鼓楼区人民法院的公告，才知道原大股东沣沅弘集团已被立案非吸。

据法院公告，徐州鼓楼法院对沣沅弘（北京）控股集团有限公司非法吸收公众存款罪一案（以下简称“沣沅弘集团”案）涉财产部分立案执行后，已执行到位部分款项。为维护本案受损集资参与人的合法权益，将依法开展“沣沅弘集团”案集资参与人信息登记及资金兑付工作。并将登记时间、登记对象、登记方式、登记内容、兑付原则、注意事项以及咨询方式等相关事项进行公告。

但在相关公告中，法院并没有公布执行到位部分款项的具体金额。

2021年11月，界面新闻独家报道了新纪元期货大股东沣沅弘集团的实控人褚家如和总裁助理安黎明因涉嫌非法吸收公众存款罪已被江苏徐州市鼓楼区检察院批准逮捕。（详见《【独家】涉嫌非法吸收公众存款罪，新纪元期货大股东实控人和总裁助理被批捕》）

另据界面新闻了解，褚家如、安黎明和新纪元期货前高管均已在2022年1月被判刑，但具体判决结果至今还未公开。

“我们投资者代表之前一直有去徐州当地和新纪元期货方面沟通，对方从未提过沣沅弘集团被立案非吸一事。我们并不知道被立案的具体日期。”一位投资者向界面新闻表示，直到这次收到新纪元期货的提示才发现，而且还是进行财产执行环节很久了。

那么新纪元期货提示投资者去做原大股东非吸案的集资参与人信息登记，意味着什么？

此前江苏证监局的罚单显示，新纪元期货违法对外提供担保，以《业务合作函》或《承诺函》违规保本、保收益的行为。

具体表现为：新纪元期货向购买资管计划的投资者提供《业务合作函》，涵盖资管计划间接持有人和直接持有人。在资管计划逾期不能兑付后，向投资者及代销机构提供了《承诺函》。

鉴于新纪元控股股东及相关实控人涉嫌刑事犯罪，在刑民交叉的情况下，新纪元期货的资管产品投资者该如何维权？

上海正策律师事务所魏峻军律师向界面新闻记者表示，“新纪元期货提供担保的行为，涉嫌违反相关法律法规，新纪元期货应对此行为承担责任。”

他同时建议投资者，要妥善保管好相关证据。除了基金合同、打款流水、宣传资料外，还要尽力留存销售过程的证据，比如微信聊天记录，留存的工作名片等。不少案件因时间久远，投资人的举证会变得越来越难。另外，要关心刑事案件的具体内容，请专业人士分析刑事案件对民事合同的影响。有些案件在刑事追赃后，可以另行提起民事诉讼，维护自己的权益。

徐州国资接盘迷雾

公开资料显示，新纪元期货股份有限公司（下称新纪元期货）注册资本3.752亿元人民币，总部位于江苏徐州，成立于1995年，是经中国证监会批准的首批期货公司之一，是中国期货业协会的会员单位，江苏省期货业协会的理事单位。

2022年2月，新纪元期货在官网更新股东名单，徐州新彭城市建设发展集团有限公司（下称徐州新彭城投）成为大股东，持股比例为42.16%，入股时间为2021年11月15日。

天眼查APP显示，新大股东徐州新彭城投成立于2012年11月，法人代表为肖娟，注册资本为15亿，由徐州市鼓楼区人民政府100%持股。

目前，除了官网外，新纪元期货的工商资料都还未更新股东信息。

天眼查APP显示，新纪元期货当前持股比例为沣沅弘(北京)控股集团有限公司（下称沣沅弘集团）持股90%，徐州新世纪经济发展有限公司（下称徐州新世纪）持股7%，徐州市胜券投资有限公司持股3%。

新纪元期货官网信息显示，股东结构为徐州新彭城投持股42.16%，沣沅弘集团持股8.5%，徐州新世纪经济发展有限公司持股7%，上海格蔚企业管理中心（有限合伙）持股4.98%，珠海力末企业管理中心（有限合伙）持股4.96%，上海川孚投资合伙企业（有限合伙）持股4.96%，珠海力册企业管理中心（有限合伙）持股4.94%，郗盈盈持股4.93%，珠海力是企业管理中心（有限合伙）持股4.87%，李爱民持股4.85%，魏雪振持股4.85%，徐州市胜券投资有限公司持股3%。

据界面新闻了解，徐州新彭城投是通过司法拍卖方式获得了新纪元期货的控股权。

淘宝司法拍卖平台显示，2021年9月18日，徐州新彭城投成功竞得徐州市鼓楼区人民法院在该平台拍卖的5份标的，共计新纪元期货的42.16%股权，竞拍成功金额总计为3787.6678万元。也就是说，新纪元期货的公司估值约为8984万元。

值得注意的是，这5份标的此前曾在2021年7月30日流拍。徐州新彭城投是在第二次拍卖中以唯一竞价人的形式成功竞拍。

诡异的是，在淘宝司法平台上，这5份标的在2021年10月15日又重新发布了一次，但上演了一次撤回，页面显示为“录入信息有误，撤回重新发布”。

与此同时，界面新闻发现，这5份有关新纪元期货股权标的物的执行裁定与沣沅弘集团非吸无关，而是与徐州新世纪的股权转让纠纷有关。申请拍卖的法院与近日提示沣沅弘集团非吸案投资者信息登记的法院为同一个，即徐州市鼓楼区人民法院。

执行裁定书显示，关于徐州新世纪与天津汇丰通科技有限公司（下称天津汇丰通）、沣沅弘集团股权转让纠纷一案，徐州市泉山区人民法院作出的(2019)苏 0311 民初 48 号民事判决书已发生法律效力，因天津汇丰通、沣沅弘集团未按期履行生效法律文书确定的义务，徐州新世纪向徐州市泉山区人民法院申请执行，徐州市泉山区人民法院立案执行，执行案号为(2019)苏 0311 执 2882 号。江苏省徐州市中级人民法院作出(2019)苏 03 执监 103 号执行裁定书，裁定徐州新世纪申请执行天津汇丰通科技有限公司、沣沅弘集团股权转让纠纷一案 [执行依据:(2019)苏 0311 民初 48 号民事判决书]由徐州市鼓楼区人民法院执行。

徐州市泉山区人民法院在执行(2019)苏 0311 执 2882 号一案过程中，依法委托金证(上海)资产评估有限公司对沣沅弘集团持有的新纪元期货 1700 万股和 2150 万股股权价值进行评估，金证(上 海)资产评估有限公司于 2020 年 12 月 8 日出具金证评报字 [2020]第 0210 号资产评估报告，沣沅弘集团持有的新纪元期货 1700 万股和 2150 万 股股东权益于评估基准日 2020 年 6 月 30 日的市场价值分别为 726.86 万元、919.27 万元，合计为 1646.13 万元。

金证 (上海)资产评估有限公司于 2020 年 12 月 23 日出具《关于对新纪元期货股东部分权益价值评估结果的补充说明》，载明沣沅弘集团持有的新纪元期货股东权益于评估基准日 2020 年 6 月 30 日每股股权评估值为人民币 0.4276 元。徐州市鼓楼区人民法院将上述资产评估报告及补充说明送达申请执行人徐州新世纪、被执行人沣沅弘集团，异议期内均未提出异议。

由于被执行人天津汇丰通、沣沅弘集团至今没有履行完毕生效法律文书确定的义务，故进行拍卖。

野蛮生长，罚单不断

自2015年1月取得资管业务资格后，新纪元期货在资管界野蛮生长，但很快被“打回原形”。

此前，新纪元期货发行了多款预期年化收益率在9%左右的资管计划，投向康得新的控股股东康得集团，涵盖智汇系列、开元系列、纪元系列、全权系列、君富盈系列和智享系列，约有15亿元。2019初，昔日白马股康得新开始被外界质疑，随后陆续曝出大股东占款、财务造假、信批违规等丑闻，股价飞流直下。

投资者在康得新爆发财务造假事件后才发现，原定资管计划通过信托计划认购了康得新股票收益权，但康得集团却并未把股票抵押给信托计划，新纪元期货的风控措施犹如废纸一张，存在严重的风控漏洞，导致多个产品出现兑付问题，引发后续一系列纠纷。

多位自然人投资者透露，新纪元期货资管产品销售时存在多项违规，出事后私自更换资管产品的投资经理，且未及时披露。例如销售人员在推荐新纪元12号时，是以保本保息宣传的：“一年期9.5%+5%，本金和前端9.5%的固定收益，是确定的。”

此外，界面新闻记者还了解到，踩雷资管产品的还有新纪元期货的自有资金。“新纪元期货将1.5亿自有资金投入资管计划，逾期后也没能收回，导致公司因资金充足率过低而频收警示函。 ”知情人士表示。

据了解，新纪元期货近年来罚单不断，仅2020年就收到了4张罚单，涉及10项违规。

2021年1月，江苏证监局发布的一则行政监管措施决定书，新纪元期货因相关违规被处以暂停开展新的资产管理业务和期货投资咨询业务、暂停开展基金销售业务，暂停核准新业务申请的行政监管措施。

根据中国期货业协会发布的期货公司分类评价结果，2020年，新纪元的评级为D，在149家公司处于倒数第二。2021年，新纪元的评级继续为D，在150家公司处于倒数第一。

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一则穿透式监管要求，引发了期货圈“撕逼”。

今日知名“期货交易软件供应商”文华财经公告，近期市场上流传“文华财经交易软件存在不符合监管要求的情况及可能停用”系谣言，称系部分“小期货公司不想投入，拒绝升级而已。仅仅个别不想升级的小期货公司客户，会受到影响”。

不难看出，文华财经的公告中语气略带奚落，似乎对传言十分不满和不屑，两次强调是个别小期货公司不想花钱投入，而一些大公司已经在升级中。

文华财经撂下狠话，如果你想继续使用文华软件，需要在其它期货公司重新开一个户。同时摆出了阵势，将会在官网公布支持文华的期货公司。

经天眼君（公号：财经天眼）了解，所谓“小期货公司”指的就是广州期货，事发1月3日的一则提示，广州期货称期货交易所、中国证监会、中国市场监控中心相继发布了落实穿透式监管要求等通知公告，期货公司需按监管要求开展中继代理软件管理和认证工作。

提示中广州期货将矛头指向了文化财经，“经我司排查，目前提供的交易软件中，文华财经交易软件（包括文华赢顺、文华随身行、文华赢智等）暂不符合监管要求。我司将继续跟进文华财经交易软件整改情况，若其在2020年1月21日前仍无法满足监管要求，将面临停用的风险”。

同时，广州期货强烈建议使用文华软件的客户，提前下载熟悉其它交易软件，并且推介了文华的部分竞品。

就此事财经天眼向当事双方了解。广州期货方面表示以前述公告为准。文华财经则称“不符合监管要求”并不属实，目前的期货交易软件全部需要配合“穿透式监管”调整，不只是文华财经一家，调整中需要期货公司进行软硬件升级，存在部分小型期货公司不愿经济投入，大型期货公司都已经在进行升级，公司将在1月20日前公布继续合作的期货公司名单。

中期协2019年期货公司分类评价结果显示，广州期货在全部149家期货公司中排名第71位，评级为BBB。

某头部期货公司内部人士向天眼君（公号：财经天眼）透露，监管部门的确要求期货公司开展中继代理软件管理和认证工作，时间截止至1月20日，行业内目前都在紧锣密鼓进行升级。“据我了解期货公司需要增加服务器等方面的投入，对于一些规模较小的公司而言，可能存在一定的经济压力。”他表示。

对于文华财经“不符合监管要求”的说法，该人士称据他了解尚未有明确消息，目前规模较大的“期货交易软件供应商”都在配合期货公司进行紧张升级，没有明确说哪家不符合监管要求。

数据显示，2019年上半年，全国149家期货公司净利润总和为27.49亿元，仅相当于一家中型券商的规模。2018年整个行业净利润更是只有12.99亿元。

前述人士透露，期货公司大多没有资金和能力开发交易软件，相比证券公司自行投入人力财力进行IT软件方面的开发，期货公司多采取合作开发的方式。文华财经近几年不断崛起，移动端做得比较好，目前市场份额基本是行业第一，主流期货公司基本都和它们有合作。

“撕逼”尚未结束，“小期货公司”的梗已在业内广为流传。传闻国内排名第一、评级AA的永安期货在回应是否与文华财经续约时说，“我们是小期货公司”……