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期货交易中“赢家”的策略都有哪些特征？,下面一起来看看本站小编金融界给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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作为期货市场的交易者，策略选择的重要性不言而喻。虽然没有放之四海而皆准的万能法则，但杰出的期货交易者都有一套适合自己的、行之有效的交易策略。部分成功概率较大的期货交易策略是每个交易者都可以学习和选择的。美国著名的期货专家斯坦利·克罗在《克罗谈期货交易策略》一书中强调：“唯一能够区分赢家与输家的地方，在于他们能不能持之以恒，恪守纪律，应用一流的策略和可行的战术。”

趋势跟踪交易策略

趋势跟踪是多数期货交易者选择的交易策略，也可以称之为顺势而为的“右侧”交易策略。笔者认为其交易理念至少基于五种基本假设：一是市场价格包容了当前的一切信息；二是价格波动按一定的趋势运行；三是市场大趋势可以实事求是地明确判断；四是趋势能走多远不可预测；五是市场趋势可以跟踪交易并最终获利。

世界趋势交易大师迈克尔·卡沃尔在其《趋势跟踪：顶尖交易大师的操盘获利策略》一书中指出：“你是趋势跟踪者，不是趋势预言者。不要尝试猜测趋势能走多远，因为没有人能做到。市场会去它想去的地方。趋势跟踪交易者对已经发生而非将要发生的事情做出回应。”他还指出，信奉趋势跟踪交易策略的交易者一般会运用机械式交易系统，从而用客观的机械交易系统强化纪律性，执行计划指令，消除交易决策中的情绪干扰。

在20世纪80年代创立了海龟交易法的美国期货市场的传奇人物理查德·丹尼斯就属于趋势跟踪交易策略的楷模，在他的指导下，当年为“交易时可以传授”的理念打赌而设立的期货交易实验班，曾培养出了比尔·邓肯、艾德·斯科塔等华尔街顶尖期货交易者。理查德·丹尼斯的名言“继续持有，直到那个理由不复存在为止，不要仅仅为了达成特定的获利目标而中途离场”道出了趋势跟踪交易策略的核心思想。这样相对简单的交易策略后来被大量程序员用计算机语言写了出来。据笔者了解，当前大多程序化交易策略基本上都是选择趋势跟踪交易策略，用大数据回溯相关期货品种价格的历史数据，选择具有优势的交易策略，然后注入资金在市场实战中进行验证。

“截断亏损，放手让利润奔跑”是趋势跟踪交易者的重要操盘原则。但如何截断亏损、如何放手让利润奔跑又与每次交易计划的盈亏比密切相关。也就是说，如果坚持这个交易原则，必须承受一定的市场波动率，追求大的盈亏比而不是胜率。由此可以看出，趋势跟踪交易策略的主要优势在于抓住市场价格波动的大趋势，且持仓一旦获利就一定要坚定地持有，直到原来的价格趋势出现大反转的信号。因此，市场大趋势的周期性选择就成为趋势跟踪交易策略的关键要素：中长线交易、波段交易还是短线交易？交易周期是1年以上、1个月以上还是1周以上，甚至是数小时或几分钟内结束交易？比如某品种60分钟内突然出现1％的价格波动，对于日内短线交易者来说就属于日内大趋势了，但对于中长线交易者来说，只能算是小回调或小反弹。因此，交易级别和交易周期的习惯性选择至关重要。一方面，随着交易周期的延长，不确定性风险必然增大，增加了交易者决策的难度；另一方面，随着交易级别的提高，胜率必然大幅降低，为了保证获利，定然要求交易的盈亏比随之增大。

因此，“截断亏损，放手让利润奔跑”的趋势跟踪操盘原则，必须用大的盈亏比来保证低胜率情况下也能赚到钱。该原则逻辑上完全没有问题，但其执行难度也恰恰在于：如何避免跟随市场波动追涨杀跌，如何避免长时间盘整行情带来的反复寻找突破点的止损？这些行为都会不断地消耗本金，以致于交易者在数次止损后，靠单次交易的大盈亏比无法弥补大行情到来之前所遭受到的损失。比如，有些期货品种的区间行情有可能持续几个月、一年甚至两年以上，如果交易者不更换交易品种、不改变交易策略，反复试探，一味追求大趋势、大行情的机会，很可能在大行情到来之前，就损失了大部分的本金，以致于真的大趋势行情到来时，已经没有多少资金让其入场搏杀，自然也会动摇或打击其持有头寸的信心。

笔者认为，选择趋势跟踪交易策略的交易者要重点“修炼”两方面的能力：一是规避盘整行情中的无谓损失；二是忍受超低的交易胜率。能够规避人性缺点的程序化交易系统却无法解决第一个问题。因此，交易者要根据经验和交易系统给出的提示判断未来是否会出现大趋势行情，把握盘整区间突破的时间点和节奏，还要特别提防假突破。另外，设定建仓点、止损点都是趋势跟踪交易策略的关键。笔者认为这里出现了一个悖论：趋势跟踪交易策略的逻辑是“未来行情不可测，所以不做预判、不做分析，但大的趋势行情总会发生，所以重要的是守在大行情的必经之处”，但同时，交易者又不得不预判趋势的突破点和反转点是否真实。

逆向投资交易策略

与趋势跟踪策略相反，也与常规的投资理念相悖，逆向投资策略广义上属于“左侧”交易策略，狭义上却是“别人恐惧我进场，别人贪婪我退出”的慎独交易策略。同样，其交易理念亦主要基于五个基本假设：一是市场并非有效且会失灵；二是受情绪影响的“乌合之众”是群体非理性的；三是市场具有易变性，没有任何线性分析工具（包括逆向分析）是完全靠得住的；四是具有群体思维的大多数人是错误的；五是卓越的投资者需要有“第二层次的逆向思维”。

美国投资大师霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中指出：“我只能用一个词来描述大多数投资者即趋势跟踪者，而杰出投资者恰恰相反……卓越投资需要第二层次思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。从定义上来看，大多数投资者不具备这种思维能力，因此成功的关键不可能是群体的判断。某种程度上来说，趋势、群体共识是阻碍成功的因素，雷同的投资组合是我们要避开的。由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。”他还特别强调，仅仅知道做与大多数人相反的逆向投资是不够的，因为“我们永远不知道市场的钟摆能摆多远，也不知道它在发生逆转的时候会向反方向摆多远”。

所以，逆向投资一样面临重重困难，包括期货交易中杠杆作用下的价格波动会随时给交易账户带来巨大的资金损失风险。事实上，逆向投资策略最关键的是要彻底弄明白大多数人错在哪里，市场是否已经陷入了“乌合之众”的群体非理性。然后才能脱离群体思维，在理性推理和分析的基础上，冷静辨别市场的主要特征是否已经发生改变，市场的主要矛盾是否已经转化。进而，在看似与暂时的市场波动不一致的方向上，敢于坚持自己的逆向投资立场，在有交易计划、有资金管理的情况下大胆进场，获得“价格优势”，实现成功交易。

由此可以看出，尽管市场走势受大多数人的群体行为驱动而出现大幅波动，但也正因为群体的非理性情绪使得原本市场的极端行情趋于尾声。

当然，选择逆向投资交易策略必须在交易心理和资金管理上有防备巨大市场惯性的冗余。谨慎成熟的期货交易者或许不会选择逆向投资策略进场交易，但至少可以利用该策略理性地、主动性地选择在合适的时候激流勇退。

选择逆向投资策略的交易者必须有“第二层次的逆向思维”能力，坚决避免雷同的投资组合和从众效应的交易理念，辨明假象，慎独交易。正如美国金融大鳄索罗斯的名言：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏！”

“向左”还是“向右”

以上两种交易策略看似针锋相对，实则相辅相成、互有优劣。有句话说得好：“适合自己的，才是最好的！”投资者需要进行辩证分析和综合判断，根据自己的风险偏好，针对自己对盈亏比和胜率的承受程度来选择适合自己的交易策略。

首先，没有绝对最优只有最适合自己风险偏好的交易策略。因为风险偏好因人而异，也就是说每个人能够承受的交易亏损是不一样的。2002年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼的“前景理论”揭示出“规避损失”是人的天性，区别在于每个人承受程度的高低。据笔者了解，绝大多数人进行期货交易时都想速战速决赚快钱。因此，可以看到大多数期货交易者会选择趋势跟踪交易策略，期待多单进场市场就上涨、空单进场市场就下跌，因为这样承受的短期痛苦最少，获得的交易快感最大，以致于大多数交易者尤其是短线交易者会不断跟随市场价格的波动追涨杀跌，反而容易受到市场情绪和自我情绪的不良影响。事实上，不少成功的交易者会根据大趋势选择逆向投资的交易策略，在自己的交易级别、交易周期内，进行顺大势逆小势的操作，用可以承受的最大止损约束自己的投资行为。比如，有一些交易者在价格临近长期均线的时候建立自己的趋势跟踪交易头寸，这样既顺势而为利用了趋势跟踪的交易策略，又逆向思维运用了逆向投资的交易策略，用自己能够承受的最小风险博取最大化的风险收益。

其次，根据自己对盈亏比和胜率的承受程度来选择交易策略。获得大的盈亏比必须有超常的忍耐力，也就是忍受市场大幅波动的能力，这个忍耐力将决定交易级别的大小和交易周期的长短。大多数交易者的情绪都会被胜率所左右，因为高胜率的期货交易有节奏感和愉悦性。有些短线交易者的成功就来自于“积小胜为大胜”的逐步积累；而成功的长线交易者，就在于能够忍耐极低胜率的心理折磨，从而用少数几次获取巨大盈利的交易换取极低胜率的长期心理优势和复合增长收益率。其实，运用趋势跟踪和逆向投资交易策略都可能迅速获得短期的价格优势，但也经常陷入得而复失的禀赋效应，即快速获得一定利润后又完全回吐甚至遭受损失的挫折感。比如，追涨杀跌恰好碰上行情的急速转势，短期获得的大利润也会快速失去；逆向投资策略若恰好碰到短期的反向波动，快速获得的利润也会随着市场行情回归原有的趋势再度失去。这时候就需要进一步衡量自己的盈亏比和忍耐力并加以调整，也就是用每次获利回吐的承受能力来决定自己交易级别的大小、交易周期的长短。

最后，优选能够抑制交易次数的交易策略。必须辩证看待趋势跟踪和逆向投资交易策略，它们在交易心理上都具有一定的优势。前者紧跟市场似乎“买了就涨、卖了就跌”，短期痛苦少；后者强调反向思维似乎进场时都可以在价格大区间上达到“买低卖高、卖高买低”的优势交易。殊不知趋势跟踪的区间突破经常是假突破，逆向投资寻求的市场逆转机会也很稀少，因为在大多数交易时段，期货市场都处于波澜不惊的区间盘整行情。那么，如何在盘整行情中保存实力呢？这就需要具有逆向思维，减少交易次数，降低试错成本。因为趋势跟踪和逆向投资策略都不是让你永远稳赚不赔的交易方法，在一定时期内做得越少错的次数就越少，交易成本就越低，这才是选择行之有效的交易策略的关键。

概言之，期货交易虽没有放之四海而皆准的万能法则，但期货交易者都应该有一套适合自己的、行之有效的交易策略。趋势跟踪交易策略和逆向投资交易策略都在交易心理上具有一定的优势，但每位想成功的交易者还是要根据自己的风险偏好，针对自己对盈亏比和胜率的承受程度进行理性抉择，最好选择既能抑制交易次数又兼具两者优势的交易策略。从而，既能顺势而为，又能慎独思考，发挥主观能动性，制订交易计划，选择交易策略，恪守交易纪律，以较小的成本赚取较大的利润。（作者单位：上海应用技术大学）

本文源自期货日报

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6月20日周一，经历了上周的暴跌后，全球风险资产反弹上涨，随后出现回落。相比之下A股高开高走，独树一帜。

比特币一度反弹至20000美元关口，带领整体加密货币市场逆转跌势，随后跌落；美股股指期货全线转跌，纳指期货一度涨1%；国际油价反弹后回落，此前WTI原油经历7%的大跌后一度反弹近110美元。

市场预计，反弹或将不会持续，随着通胀继续加剧，美联储积极应对，市场可能会继续动荡。

中美股市继续分化 美股股指期货全线转跌

美股三大股指期货全线转跌，截止目前，标普500指数期货涨0.48%，纳指期货涨0.74%，此前一度上涨1%，道琼斯指数期货涨0.36%。

亚太市场方面，日经225指数高开0.7%，截止目前跌1.36%；东证指数高开0.5%，目前涨0.74%。韩国首尔综指高开0.4%，随后转跌，目前跌幅超2%。港股方面，恒生科技指数跌幅扩大至1.2%。

中美股市继续分化，A股高开高走，创业板指站上2700点，为3月25日来首次，日内涨幅扩大至1.7%。

比特币一度重回20000美元关口以上

比特币价格再次返回2万美元关口下方，目前处于19800美元附近，日内振幅约1000美元。

此前，比特币经历了一系列的暴跌，重回20000美元以上，带领整体加密货币市场迅速翻转。

这个全球最大加密货币周日上涨 16%，收复周六急跌的失地，比特币一度跌至17599美元的低位。截至目前，比特币的价格约为20400美元。以太币在抛售中曾触及 881美元的低点，上涨26%至1140美元，从Avalanche到Solana等其他加密货币也上涨。

近期的加密暴跌象征着一系列风险资产面临压力，过去两天的剧烈波动就是最新的例子。

据媒体报道，分析师警告称，喘息时间可能很短：总体基调仍为负面，货币紧缩带来了宏观阻力，加密公司内部的危机引发了市场对不断扩大的困境的担忧。即使在周日反弹，比特币本月仍下跌了30%以上，较11月创下的历史新高下降了约70%。

Fairlead Strategies的管理合伙人兼创始人KatieStockton表示，这次反弹是一个短期的“反趋势”技术信号，为近期上涨反弹提供了一些希望。尽管如此，她还是警告不要在现在购买。

其他声音则指出，20000美元将是一个关键的支点。量子经济学创始人Mati Greenspan表示，20000美元的水平“意义重大”，因为它代表了2017年的高点，如果能够达到并保持在这一水平之上，那将是非常乐观。

需求上升带动下国际油价反弹

WTI原油价格在上周五暴跌近7%后，本周开盘一度突破每桶110美元，当时对美联储大幅加息的影响的担忧令油价下跌。周末，美国能源部长Jennifer Granholm警告称，需求将继续拉动油价上涨，汽油价格可能居高不下。

尽管美国在6月份的短期展望中预计，第三季度汽油的平均价格将达到每加仑4.27美元左右，但这一预测可能会被地缘政治事件所改变，例如，欧盟完全切断俄罗斯的石油供应。

欧洲以外地区的供应中断也支撑价格上行。利比亚总理选举一波多折，增加了该国石油供应的不确定性。

反弹可能只是暂时的，料将持续动荡

随着通货膨胀继续加剧，市场可能会继续动荡，投资者担心，在一系列国家积极的货币紧缩政策下，资产价格将进一步下跌。

富兰克林·坦普顿固定收益公司首席投资官Sonal Desai在一份报告中指出，未来几个月的数据确实表明，需要加大紧缩力度，市场价格也需要调整。

美联储理事沃勒在最新的评论中表示，如果经济数据如他预期的那样，将在7月份的美联储FOMC会议上支持再次加息75个基点。

更新中

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什么是做空？就是股票、期货市场的一种投资术语。比如说，投资者可以先卖出期货合约，等价格跌下来，再低价买入，这样能够赚取差价。

在我国，期市不同于股市，投资者可以做多和做空。做多，就如同买股票那样，低价买进，等待价格上涨后卖出获利；而做空，则是指当价格过高时，选择高价位先卖出，等待价格下跌后再买进获利，与做多的操作正好相反。只要买入价低于卖出价，无论是做多还是做空，投资者都能获得价差收益，反之则是亏损。

那么，有人要问，没有买进如何就能先卖出呢？这是由期货独特的制度所决定的。我们举个例子。某投资者觉得，铜期货的价格63000元/吨过高，未来可能下跌，他就可以以10%保证金，也就是63000元选择卖出铜期货10吨。由于期货交易规定交货时间是在未来某一时刻，比如9月份，那么该投资者现在仅相当于签订了一份到9月份才需要卖出10吨铜交货的合同，用句上海话说，现在他是“空麻袋背米”。只要在9月份到期交货日前任何时候，铜期货的价格低于当初的卖出价63000元/吨，假定是60000元/吨，那么该投资者只要选择“买入一份相同合同”的方式，就能对冲之前的这份卖出合同。而他获得的收益就是3000元/吨的差价(卖出价-买入价)。

正因为期货投资有了这种双向交易的方式，使得投资者无论在上涨还是在下跌的行情中都能获取收益，关键是，在牛熊大趋势下，能够始终保持“顺势而为”的交易原则。

华尔街有句话，“只要是卖空的必定要把它买回来，否则就要进监狱”。它告诉我们，做空时切记要注意风险控制。所以做空时必须注意仓位控制，及时止损。

由于做空股票或商品的最大收益预期就是价格跌到零时的100%，做多的最大预期却是无穷大，所以一般投资者不宜轻易做空。而对于商品和股票指数，都有一个长期牛市的基本原理，就是说长线来看，商品和股票都是会涨的，长线做空风险非常大，一般做空都只是中短线行为，是对冲基金擅长的操作方式。

来源: 同花顺综合

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