华泰期货直播专访

外资来了！期货行业“洗牌”开始,下面一起来看看本站小编同花顺财经给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

华泰期货直播专访1

10月11日，对中国期货行业来说是个重要的日子。当天中国证监会宣布：自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制，符合条件的境外投资者持有期货公司股权比例可至100%。

早在2018年8月，证监会正式发布《外商投资期货公司管理办法》，符合条件的境外投资者持有境内期货公司股比放宽至51%，3年后不再设限。但到了今年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室就宣布按照“宜快不宜慢，宜早不宜迟”的原则，将原定于2021年取消期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。而今，这一时间点提前至2020年1月1日。此外，今年8月30日、9月5日，南华期货、瑞达期货先后在A股上市，实现了行业内的重大突破。

199个境外客户参与交易4品种

此前中国已经放开4个品种供境外资金参与。这4个品种分别为：原油、铁矿石、PTA、20号胶。从交易数据来看，外资参与热情正在积极提高。相关数据显示，截至2019年6月28日，参与商品期货特定品种交易的境外客户199个，来自新加坡、英国、开曼群岛等16个国家和地区。境外客户累计成交量和占比：原油为578万手，占比14.38%；铁矿石为716万手，占比2.54%；PTA为2653万手，占比8.64%。

短期内将增加行业内的竞争

对于此次取消期货公司外资股比限制，华泰期货研究院接受七禾网采访时表示，首先这是中国推动金融对外开放过程中的必要过程，是对国务院金融稳定发展委员会办公室于7月20日发布11条金融业对外开放措施的具体落地。随着金融供给侧改革的持续推进，相关金融基础设施和制度建设不断完善，金融对外开放的步伐也逐渐加快。历史已经证明，随着开放短期内将增加行业内的竞争，但长期有利于行业效率的提升和改进。

其次时间点选择上是对中美经贸磋商的友好表示。在11日宣布金融公司外资持股比例限制的取消，有利于为中美谈判营造积极信号，有利于改善市场风险偏好。从宏观周期来看，当前处在下行周期的尾部，随着市场对于经济悲观预期逐渐消化，中美博弈的长期变量在短期的改善增加了周期出现改善的概率。

宏源期货总经理李季表示，由于外商在衍生品市场悠久的历史和成熟的经验，外商控股的期货公司将在机构业务上与国内期货公司产生较为激烈的竞争。但同时，外商带来的知识和技术外溢也有利于国内大型期货公司加强产品创新、改善公司管理。同时，在外商可能不擅长的领域，比如经纪业务，国内机构也将更加重视对客户资源的争夺。这可能导致资源进一步向大中型期货公司集中。

期货公司“洗牌”开始？

中国期货业协会公布的最新期货公司分类评价结果显示，今年参加评级的期货公司数量较去年维持不变，为149家。其中，14家期货公司获AA级，23家获A级、35家获BBB级、30家获BB级、26家获B级、8家获CCC级、4家获CC级、7家获D级。其中，永安期货、中信期货、国泰君安、银河期货、国投安信期货、方正中期期货、浙商期货、光大期货、华泰期货、广发期货、海通期货、中粮期货、申银万国、南华期货14家期货公司拿到了AA类评级，首家A股期货上市公司南华期货也在列。另一家刚完成A股上市的瑞达期货则获得了A类评级。

和去年相比，升降级变化大，14家公司荣膺AA级，而D级公司数量增至7家。降级情况比升级更为普遍，最新结果显示37家公司较去年出现了降级。市场认为，期货公司经营分化加大，行业“洗牌”开始。同时，期货公司分类结果体现了监管支持优质公司做大做强的意图，这也与期货公司扩大对外开放的战略相关。

关于我国期货公司近年来的发展现状，证监会副主席方星海曾表示，近年来，期货经营机构经营更加稳健，业务范围有所扩大，但总体来看，仍存在同质化竞争严重、盈利能力不足、资本金不强、缺乏中坚力量等问题。要大力推进符合条件的期货公司在A股上市，同时还要积极推动外商控股期货公司的设立，稳步推进新设内资期货公司的工作，引入资本实力和专业能力更强的期货公司，促进行业竞争和优化重组。方星海表示，要抓紧提升期货经营机构整体实力，优化机构布局，促进机构的差异化发展，构建模式多元、覆盖面广、切合实体经济需求的风险管理服务体系。

值得注意的是，与基金管理公司和证券公司外资开放时间相比，期货公司的外资股比限制将在2020年最先开放，对国内的期货公司，所能准备的时间已所剩无几。随着中国崛起为世界第二大经济体，中国期货市场也悄然接近舞台中央。我国商品期货成交量连续9年居世界第一，已是全球第二大期货期权交易市场。作为资本市场新一轮对外开放的“头炮”，国内期货公司能否抵挡住外资进入的冲击，我们拭目以待。

来源: 七禾网

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华泰期货直播专访2

1月10日，多家期货公司均公告，暂停期货市场最大的交易软件——文华财经的接入交易，引发期货市场震动。

据澎湃新闻记者不完全统计，截至目前，至少已有永安期货、中信期货、海通期货、浙商期货、招商期货、国泰君安期货、广发期货、南华期货、瑞达期货、方正中期期货、华泰期货、国投安信期货、光大期货、美尔雅期货、财达期货等在内的超过20家期货公司发布公告，其中不乏业内龙头。

不少期货公司均在公告中表示，是由于文华客户端软件不符合证监会监管穿透式监管要求，所以面临停用风险。

例如，永安期货就公告称，根据证监会发布的《期货公司监督管理办法》（证监会第155号令）、《关于进一步加强期货经营机构客户交易终端信息采集有关事项的公告》（证监会公告〔2018〕27号）、中国期货市场监控中心发布的《期货公司客户交易终端信息采集及接入认证技术规范》，以及各期货交易所于2019年11月20日发布的《关于落实穿透式监管相关要求的通知》的相关要求，期货公司需开展交易终端认证、中继代理软件管理和认证、防止客户信息泄露等工作。

“为落实上述要求，我公司正进行中继代理软件管理和认证工作。”永安期货表示，将自2020年1月17日结算后起，关闭其他软件的准入权限，包括文华财经交易软件（文华赢顺、文华随身行、文华睿期、文华赢智和文华库安等）。届时，使用此类软件的投资者，将无法进行交易登录，无法使用查询、交易等功能。若重新启用将另行通知。

为解决落实上述看穿式监管的问题，文华财经在2019年底曾给出了一系列解决方案。方案一，期货公司自建文华云交易中台系统；方案二，文华财经建设运维托管云方案。方案三，需期货公司自备机房、服务器和带宽资源。但无论是哪种方案，产生的成本均要转嫁给期货公司。

随后，广州期货和美尔雅期货已分别于1月3日和1月6日陆续发布了相关提示性公告，称文华财经交易软件存在不符合监管要求的情况及可能停用。

彼时，文华财经的态度十分强硬，其1月6日的一份公告称，近期市场上流传“文华财经交易软件存在不符合监管要求的情况及可能停用”是谣言，文华方面已给出了解决方案，并已发到各家期货公司。但穿透式监管的技术需要经济投入，有的小期货公司不想投入，拒绝升级。因此，届时仅仅是个别不想升级的小期货公司的客户会受到影响。”

这一说法在期货圈内引起了强烈的反弹。随着事情的发酵，在1月8日，文华财经又发布了关于穿透式监管的升级公告，称此前忽视了与期货行业上下游的沟通，导致在职责分工和投入分配两方面和期货公司产生了分歧，也给市场及投资者带来了困扰。公告特别指出，文华财经正在针对小型期货公司制定特别的方案和新版软件。正在加班加点开发，争取1月20日前完成。

据了解，就在今日众多期货公司发出公告前，文华财经已经向各家期货公司发出了一则通知，通知称文华财经完全按照穿透式监管规定开发的直连版wh6已经开发完成，新版wh6支持交易通讯直连期货公司的网关，不再通过文华的中转系统。显然，期货公司对此并不买账。

有大型期货公司人士认为，导致多家期货公司与文华财经“分手”的根本原因在于，文华财经越来越贵的收费，使得期货公司的获客成本不断提高。

2018年9月25日，“文华财经随身行”软件发布通知：随身行APP的交易模块自2018年10月10日开始收费。2019年5月16日，文华财经又通知对所提供的芝商所集团旗下4家交易所的数据开始收费。

澎湃新闻记者获得的一份文华财经终端2020年的报价显示，套餐价格为36万 + N × 12万/年（N = 某期货公司wh6软件2019年所有交易日总交易人数/1000后向上取整）。如果2019年日总交易人数达到10000人，那么这家期货公司2020年购买文华财经终端的套餐价格将为141万元。

根据文华财经最近12个月的数据测算（截至2019年10月份），新价格体系与2019相比涨价公司83家，降价公司58家。

“不少期货公司之所以使用文华的系统，就是看中了其用户粘性，毕竟九成以上的期货客户都在用文华。”上述期货公司人士表示，正因为如此，文华财经掌握了客户的交易数据，以此成为了与期货公司议价的筹码，“不排除未来想绕过期货公司，获得更多的主动权”。

据其官网显示，文华财经是一家创立于1996年的金融科技公司，已与40家证券公司、146家期货公司和1510家投资管理公司有合作。“文华随身行”作为文华财经向投资者和期货公司免费提供的行情、交易软件，目前移动端市场占有率高达90%。

值得注意的是，就在期货公司集体“抵制”文华财经的今天，另一家知名股票软件公司同花顺在其官微上称，上海期货交易所11月20日发布了《关于落实穿透式监管相关要求的通知》。根据监管要求，交易指令需要直达期货公司，为积极响应监管的新要求，同花顺期货通立马推出可以符合监管要求的交易中继接入系统和条件单系统，中继系统和条件单系统部署在期货公司内，客户端实现直接连接部署在期货公司的中继系统，保证用户交易指令直达期货公司。

同花顺交易中继系统通过自有协议加密保证安全通讯、稳定连接、动态扩展、并发双活的交易中继系统，包括委托主站程序和中间件程序，客户端的交易直接连接交易中继服务器。

同花顺还强调，该方案不但满足合规要求，更重要的是交易接入完全免费。截至目前，同花顺期货通app拥有12万日活，已经与35家期货公司完成了交易系统对接。

华泰期货直播专访3

北京日报客户端 | 记者 孙杰

对于当日市场出现的“乌龙指”行情，11月8日盘后，中国金融期货交易所（简称“中金所”）发布公告表示，经核查，开盘价格异常为某客户对其使用的交易软件不熟悉所致。

上午9时30分，中证1000股指期货开盘，主力合约IM2211以跌停（跌幅达10%）开盘，随后出现快速拉升，跌幅大幅收窄。截至收盘，该合约报6707.6点，跌0.14%。从分时交易数据看，在该合约异常触及跌停板时，中证1000指数IM2212、IM2303和IM2306合约均运行正常。

股指期货的正常交易日波动幅度通常在0至3个百分点。市场人士推测，跌停价开盘，很可能是规模较大的投资机构或投资者下错单导致的“乌龙指”。预计空单亏损在千万元以上，多头一手捡漏10余万元。

盘后，中国金融期货交易所公告显示，11月8日9时29分，中证1000股指期货IM2211合约开盘价格出现异常。经核查，为某客户对其使用的交易软件不熟悉所致，开盘后IM2211合约交易价格即恢复正常。

历史上，股指期货也曾出现过“乌龙指”行情。作为国内证券市场中一个罕见却重要的现象，“乌龙指”时常引起投资者的广泛关注。

华泰期货在研报中梳理了2016年以来，IH、IF、IC三大股指期货在所有合约上发生的较大的“乌龙指”事件。出乎寻常认知的是，从数据来看，股指期货出现“乌龙指”的次数并不少，特别是在2016年以及2017年期间，出现了较多次数的“乌龙指”事件，并且在进入到2020年以后，“乌龙指”事件仍然零星出现。

从27次的“乌龙指”总体情况来看，研报将出现的原因大致可以分为4类：开盘集合竞价阶段某方挂单数较大，挂单价格偏离较多，缺乏足够对手方；正常行情的盘中某方挂单数较大，挂单价格偏离较多，对手方订单簿缺乏深度；某一合约出现“乌龙指”，从而带动其他同时上市合约价格同样出现“乌龙指”；极端行情下，某方挂单价格偏离极大，错估市场承接力。

研报还称，在IH、IF、IC三个股指期货上的“乌龙指”事件并未减少，这背后折射出的是股指期货市场仍然有持续进入的“新玩家”，这部分新玩家的资金体量并不低，很容易对市场造成冲击性影响，需要投资者高度注意。

图片来源：中国金融期货交易所官网截图