富士期货直播间(新华国际期货直播间)

金融界期货直播 2022-12-01 0

农产品：新季苹果上市未来消费左右市场,下面一起来看看本站小编金融界给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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来源：申银万国期货宏观金融研究

摘要

未来关注政策引发的消费波动以及所导致的出库量的变化。

目前苹果入库基本结束，入库量同比去年略有减少。

正文

01 苹果入库基本结束现货价格同比上涨

随着冬季的逐步临近，2022/23作物季苹果产量逐步明晰。受到果树种植面积下降叠加不利天气的影响，今年苹果出现明显减产。上海钢联我的农产品网此前通过调研以及卫星遥感预估全国苹果产量为3283.60万吨，同比2019年（4242.54万吨）下滑22.60％；同比2017年（4139.00万吨）下滑20.67％。另外，美国农业部预计2022/23作物季梨产量同比下降5％，至1785万吨。

而随着近期产区晚富士入库工作进入扫尾阶段，入库数据也逐步验证了减产的预期。截至11月17日，全国冷库入库工作基本结束，库容量833.85万吨，环比上周增加12.68万吨，同比去年减少41.24万吨，降幅4.7％。因此，从水果总量供应而言，今年减产将导致供应减少，苹果入库量为近几年最低点，使得苹果的期现价格都达到了过去几年的相对高价。

02 未来消费左右市场

供给端确定之后，后期行情关键看需求能否达到去年的水平。

从现货成交来看，11月18日，6种重点监测水果批发价6.70元/公斤，较上周下调0.03元/公斤。具体到各品种上，截止11月11日，农业农村部所跟踪的富士苹果批发价为8.35公斤/千克，同比1.84元/千克，环比上涨0.15元/千克。根据我的农产品网的消息，当前山东产区库内货源成交零星，多集中在库内小果等低价货源，客商多包装自存货发往市场。相对而言，受疫情管控影响，陕西部分产区如旬邑、乾县、澄城库存货源包装受阻，发货困难。山西产区冷库调货交易多集中在小果货源，大果等高价货源多呈有价无市状态，叠加疫情因素影响，部分果农出货心态略显积极，导致价格有所下滑。

而对于其他的替代水果，截止11月11日当周，香蕉批发价格为5.55元/千克，同比上涨0.46元/千克，环比上涨0.11元/千克；鸭梨批发价格为5.63元/千克，同比上涨1.73元/千克，环比上涨0.19元/千克；巨峰葡萄批发价格为11.06元/千克，同比上涨2.96元/千克，环比上涨0.45元/千克。总体而言，由于连续2年的不利天气，苹果自身的减产带动了其他替代水果的强势。但值得注意的是，在当前的宏观环境下，高价水果对消费的反作用不容忽视。

总体而言，在今年减产的背景下，市场供应压力不大。但目前的防疫政策的不确定性使得市场对后期的苹果需求相对悲观。因此，后续市场需要一边关注政策的变化，一边跟踪消费所影响的冷库去库速度。

在苹果交易策略方面，由于供需双减，AP301总体以8000一带区间操作思路为主。而AP305短期则维持偏弱态势，但如果后期防疫政策出现放松，在经济复苏的预期下，明年AP305价格有望出现回暖。套保方面，产业客户则可以根据自身成本逢高套保，并在AP价格出现明显下跌后适当止盈。

本文源自行业资讯

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在沙特上周末喊出“全面打响价格战”的时候，可能已经预料到周一开盘油价的史诗级惨跌。

关于沙特这次价格战和增产行动，有人称之为“杀敌八百自损一千”的自杀式行动，有人则评价这实质是穷途末路的无奈之举，有人认为这只是一个赌注。

无论如何，可以肯定的是这必然会引起一场空前的“跨界地震”，而受牵连的可不止这场“三国杀”中的主角......今天我们不妨来梳理一下油价暴跌后的N种可能结果。

01行情梳理

上周，平静的周末被一则消息划破——沙特上周日宣布“打响油价战。

周一早间两油大幅低开，布油开盘跌25％；美油开盘也跌超22％。随着亚市开盘，油价跌幅进一步扩大。

截至发稿，WTI原油最低触及27美元、跌逾33％，盘中跌幅超1991年创下的最大单日跌幅；布伦特原油日内跌幅也高达30％，5月交割的布伦特原油期货价格一度最低触及31.02美元/桶，同样创下1991年以来最大的日内跌幅。

02精选分析

一觉醒来，油市已经大变天。当前布油跌至32美元附近，美油价格失守28美元关口，双双均已跌至2016年2月以来的低位。

投资者最为关心的无疑是，在油价暴跌之后会出现什么后果？沙特“价格战”的目的能否达成呢？对油市格局有什么影响？

笔者打算从供/需两方面切入，再拓展到对其他市场的影响，为大家细细盘点油价暴跌后，可能出现的N种情况。

这场“三国杀”如何影响油市供需端？

沙特财政赤字将进一步加大

首先，我们把目光投向这出惨案的“始作俑者”——沙特。

对于严重依赖原油收入的沙特来说，油价暴跌最直接的影响无疑的财政收入的锐减。

我们拿上一次增产作为例子说明。自2014年宣布增产之后的五年里，沙特的财政预算都呈现出亏损，财政开始出现赤字。直至2019年，即欧佩克宣布减产的2年后，财政预算才恢复盈余。

当然，有人指出，在沙特宣布“增产”和“降价”之时，它已经预料到油价暴跌的结果。

因为在欧佩克60年历史中，沙特已前后发起4次价格战，前三次的结果都不尽人意。可以说，没有国家比它更清楚“价格战”对油价及自身财政的影响。

此前也有专业人士估算，沙特的原油原始生产成本很可能低于5美元/桶，即便考虑到运输成本，也不会超过10美元/桶。表面看起来，即便原油价格维持在当前的低位，沙特收入依然可以维持，并足以达成其“威慑”俄罗斯的目的。

然而，沙特需要把整个王室（有5000个王子）的奢华生活，把整个国家的运行成本都计算在油价里。此外，在沙特王储的宏大的“2030愿景”正在实践中，新能源开发依然在“烧钱”。上周有报道指出，沙特将斥巨资启动美国以外最大的页岩气开发项目。

有学者指出，若30美元持续下去，整个沙特现有的社会福利体系就会崩盘……

低油价的巨大压力下，俄罗斯会“回心转意”吗？

不过，如果将沙特此举视为一个赌注，事情可能就没那么极端了。

俄罗斯加入欧佩克+以来一直“占尽了便宜”，在享受着减产带来的“红利”，却不愿主动加大减产。现在“老实”的沙特终于坐不住了。

有分析师揣测，沙特的战略可能是试图以最快的方式、将最大的痛苦强加给俄罗斯和其他产油国，努力让它们回到谈判桌前，然后迅速扭转产量激增的局面，并在达成协议后开始减产。

根据摩根大通，相比于沙特，俄罗斯所需用以平衡预算的油价更低，仅50美元/桶左右。

外媒分析师Ilya Arkhipov指出，就算油价跌到每桶42美元的价格，俄罗斯仍能保持收支平衡。也就是说，在低油价面前，俄罗斯可能更能抗跌。

不过，若油价下跌至30美元，并在一段时间内保持在低水平，俄方要承受更多的压力，这对于诺瓦克来说并不容易。

值得注意的是，美国对俄罗斯实施了一定程度的制裁。包括遏制俄罗斯油企在北极近海勘探和开发，阻止俄罗斯在波罗的海铺设通往欧洲的天然气管道等。若沙特和俄罗斯两家都元气大伤，此时他们就有可能再度联合限产。

美国页岩油行业也“躺枪”

美国页岩油生产商则经历了大喜大悲的一个周末。

上周五欧佩克宣布深化减产，能源咨询机构Petromatrix表示深化减产可能为美国原油渗透入全球市场打开大门。两天过后，沙特突然宣布增产，这令页岩油行业的前景变得更加复杂。

外媒分析师Grant Smith指出，对于一些较小的钻井公司来说，随着油价暴跌，其生存环境更加堪忧。分析师指出倒闭潮可能会到来。

更糟糕的是，不同于上一轮价格战中，当时页岩油行业正处于刚刚起跑的阶段，不少页岩油产油商通过举债经营，得以存活下来。然而当前由于负债高企，不少中小型页岩油生产商的财务状况显然已变得不堪一击。

数据显示，尽管近年来美国页岩油生产商的原油生产成本整体上是逐渐下降的，但其成本价依然维持在40-45美元之间。

其他产油小国：眼睁睁看着市场份额被进一步吞噬

在这场价格战中，受伤的还有一群产油小国，它们只能听任油价的暴跌，却无法像沙特一样通过增产抢占市场份额。

沙特本月产量为970万桶/日，下个月的产量将远超过1000万桶/日，甚至可能达到1200万桶/日的纪录高位。俄罗斯可以在短时间内每天增加200万桶。而其他国家，例如阿联酋和科威特，每天可能只能增加数十万桶的石油。

需求大国或兴起“囤油浪潮”

说完供求面，我们转向需求端。众所周知，低油价一定程度上能改善需求情况。

因而，在油价低迷之际，我们往往可以看到需求大国囤油的盛况。此外跨区价差再次面临动荡，WTI与布伦特原油的价差要缩小，这对于缓解全球短期供应过剩是有帮助。

不过，疫情席卷全球的当下，在工厂关闭、航空公司正在削减航班之际，需求必然受到一定的冲击。

在这背景下，如果过剩的原油没有多余的罐容装，油价恐怕会跌到平均的作业成本，即15美元附近，以迫使上游减产。

跨界地震：警惕连锁反应

当然，从周一早上各大资产的暴动可以得知，这场风暴影响的远不止油市。

首先，受油价影响，波动最大的当属股市。这是因为，能源类成分股在世界主要股指中占据一定地位。

能源类成分股在世界主要股指中的占比分别为：日经225比例为0.3％，MSCI亚太指数2.7％，美国标普500指数3.3％，香港恒生指数4.6％，MSCI欧洲指数5.8％，上证综合指数6.2％，法国CAC40指数8.6％，意大利富士MIB指数9.5％，印度Sensix指数10.9％，英国富时100指数12.7％，加拿大多伦多指数15.3％。

若油价持续低迷，信贷市场也会受到冲击。

鉴于能源公司是非投资评级债券的最大发行体，占美国高收益债券市场11％的份额，因此原油价格战可能会为美国信贷市场带来冲击。景顺预计相关行业和主权国家的信贷息差可能会扩大，整个金融系统的稳定性会受到极大的损害。

此外，油价一直是通胀预期的最重要的指标之一。

石油价格下降的话，市场的通缩预期就会剧增。今天我们已经看到美国30年国债降到1％以下，10年国债到0.5％以下。因此，原油价格大跌，在一定程度上或倒逼全球货币宽松。

本次价格战发生后，由于多个国家的利益受到影响，投资者需警惕地缘政治风险的回归。高盛指出，这轮价格战或将重塑全球政治体系。

高盛认为，沙特的价格战可能进一步削弱海湾国家的影响力。随着化石燃料相对于可再生能源的竞争力增强，应对气候变化的努力可能会遭遇挫折。

油价后市你怎么看？

在“血色星期一”之后，不少人担心这可能只是原油探底之路的开始。

毕竟，和油价的历史新低（布油于2016年1月创下的27美元和美油于同年2月录得的26美元）相比，当前的油价水平还有很大的下行空间。而现在的情况比当前更为棘手，因为数年不遇的疫情正席卷全球，几近失控，原油需求前景黯淡无光。

然而，也有分析指出，有别于油价在2016年创下历史新高时的环境，当前美元十分疲软，这或一定程度上缓和油价的跌势。

本文源自金十数据

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新华网北京6月10日电（陈凯茵闫雨昕）近期，以苹果为首的部分水果价格上涨，让不少消费者吐槽“水果自由”难以实现了。其背后原因是什么？今年还能吃到便宜的水果么？

苹果为什么贵了？

进入6月，关于苹果价格的讨论仍在升温。根据农业农村部最新数据，按月份来看，2019年6月国内富士苹果批发价达到12.19元/斤，同比增长92.21%，这一数据在今年5月分别为10.57元/斤和67.22%。按周来看，富士苹果价格近期常居水果价格涨幅榜的榜首，5月20-26日一周涨幅甚至超过9%。苹果贵了，这背后究竟是什么？

中国社科院农村发展研究所研究员李国祥认为，去年四月份左右，我国苹果、梨的一些主产区先后出现冻害天气，造成了当年减产，导致今年以来水果供应偏紧的情况，造成价格走高，这是主要原因，价格上涨有一定的合理性，但要警惕水果以及其他农产品因金融属性而出现的炒作、囤积居奇等现象，对市场价格预期带来影响。

近期苹果期货市场成交金额大幅增加，推动更多资金涌入苹果期货市场被认为是推高苹果批发价的原因之一。对此，一些业内人士发表了不同看法。北京某期货公司分析人士表示，从当前苹果期货近远期期货合约的价格波动情况来看，当前国内水果特别是苹果价格的高企与苹果期货没有什么太直接的关系，而是和市场供需情况有很大关系。

以6月6日苹果期货收盘价为例，代表去年产苹果价格的1907合约每吨为14048元，而代表今年新季苹果大量上市时价格的1910合约收盘价则为每吨9057元。实际上，这正是期货市场客观反映了当前市场基本面的情况。去年的果子受灾减产，因此价格上涨，今年果子没有遇到去年的极端天气，因此价格平稳。

甘肃的花牛苹果。（图片来源：视觉中国）

除苹果外，还有哪些水果贵了？

农业农村部信息中心数据显示，除苹果以外，西瓜、葡萄等一些常见水果与去年同期相比也有所增长。

以西瓜平均批发价格为例，2019年6月价格为每公斤4.06元，与去年同期价格2.60元相比增长了56.10%。

巨峰葡萄的价格增幅也高达两位数，2019年6月价格为每公斤15.51元，与去年同期价格12.79元/公斤相比增长了21.27%。

6月3日至6月9日，农业农村部信息中心重点监测的7种水果周均价每公斤8.19元，环比涨3.3%，同比高45.0%。分品种看，菠萝、富士苹果和鸭梨环比分别涨8.7%、5.4%和2.9%。

5月28日，江苏省南京市某超市内的水果摊位。（图片来源：视觉中国）

苏宁金融研究院高级研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，水果价格上涨主要是两股力量在驱使。

第一，季节性因素，每年5月份前后都是水果供应的淡季，此时销售的水果大多为前一年秋季的存货，而新一批水果还没有大规模上市，这就造成了水果市场供给的相对短缺。在此基础上，去年全国许多水果产地都经历了较为恶劣的天气状况，水果的减产进一步加剧了供给的短缺态势而引起价格快速上涨。

第二，成本性因素，从生产环节上看，果农们的务农成本有所上升；从流通环节上看，水果的供应链较长，从种植、收购再到终端水果市场与消费者手中，涉及运输、储存、层层经销商等多个步骤。尤其是受消费升级大潮的影响，居民对于水果新鲜度的要求越来越高，使得商家投入到冷库、冷链中的资金成本越来越多。而人力成本的提升与门店租金的上涨，同样会导致水果流通环节的成本攀升。

没有“水果自由”了？非也