多空期货直播(期货多空持仓是一样多吗)

投基成长之路期货直播 2022-12-01 0

期货交易软件的成交类型介绍,下面一起来看看本站小编投基成长之路给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

多空期货直播(期货多空持仓是一样多吗)1

期货交易的全过程主要涉及开仓、平仓与实物交割，期货交易想要成交就必须有买方和卖方，买卖双方同时存在才能成交，因此，期货市场的多空持仓数量是一样的，也就是说期货市场是零和博弈的，一方的盈利是另一方的亏损。

但是在成交的明细界面经常看到现手、仓差、成交的性质，大多数新手交易者看不懂这些代表什么意思，下面给大家简单介绍一下。

期货可以做多也可以做空，做多就是买方（价格上涨挣钱），做空就是卖方（价格下跌挣钱），那么开仓可以分为多头开仓（多开）、空头开仓（空开）；平仓可以分为多头平仓（多平）、空头平仓（空平）。因此在成交明细界面的性质包括双开、双平、空换、多换、多开、多平、空开、空平8种类型，而不同类行的性质又反应到现手（交易所按照单边持仓计算）、仓差上，现手是指成交的手数，仓差是指持仓的增减量，正值表示持仓增加，负值表示持仓减少。

双开：买卖双方同时开仓且数量相等，总持仓增加。例如：市场上A、B进行交易，A买入开仓1手花生，B卖出开仓1手花生，按照单边持仓计算，新增持仓1手，现手为1，仓差为1。

多开：买卖双方均开仓且买入开仓的数量大于卖出开仓的数量，总持仓增加。例如：市场上A、B、C进行交易，A买入开仓10手花生，B卖出开仓5手花生，C卖出平仓5手，三者同时成交，按照单边持仓计算，新增持仓5手，现手为10，仓差为5。

空开：买卖双方均开仓且卖出开仓的数量大于买入开仓的数量，总持仓增加。例如：市场上A、B、C进行交易，A卖出开仓10手花生，B买入开仓5手花生，C买入平仓5手，三者同时成交，按照单边持仓计算，新增持仓5手，现手为10，仓差为5。

双平：交易双方同时平仓且数量相等，总持仓减少。例如：市场上A、B进行交易，A卖出开仓1手花生，B买入平仓1手花生，按照单边持仓计算，持仓减少1手，现手为1，仓差为-1。

多平：买卖双方均平仓且卖出平仓的数量大于买入平仓的数量，总持仓减少。例如：市场上A、B、C进行交易，A卖出平仓10手花生，B买入平仓5手花生，C买入开仓5手，三者同时成交，按照单边持仓计算，持仓减少5手，现手为10，仓差为-5。

空平：买卖双方均平仓且买入平仓的数量大于卖出平仓的数量，总持仓减少。例如：市场上A、B、C进行交易，A买入平仓10手花生，B卖出平仓5手花生，C卖出开仓5手，三者同时成交，按照单边持仓计算，持仓减少5手，现手为10，仓差为-5。

多换：多头间的持仓转移，总持仓不变。例如：市场上A、B进行交易，A卖出平仓1手花生，B买入开仓1手花生，按照单边持仓计算，新增持仓0手，现手为1，仓差为0。

空换：空头间的持仓转移，总持仓不变。例如：市场上A、B进行交易，A买入平仓1手花生，B卖出开仓1手花生，按照单边持仓计算，新增持仓0手，现手为1，仓差为0。

根据上述说明：开、平、换是依据总持仓增加或者减少决定的，总持仓增加为“开”，总持仓减少为“平”，总持仓不变为“换”。

多空期货直播(期货多空持仓是一样多吗)2

Hello，大家好，我是老吴。

在之前的策略科普中，我们陆续介绍了股票多头（比如指数增强策略）、中性策略等，今天我们再来介绍一个介于纯多头和中性策略之间的更加灵活的可攻可守的策略——多空策略。

01 什么是多空策略？

【多空策略】（Long/Short Strategy）是指在买进一部分资产（做多）的同时，卖出另一部分资产（做空），以达到追求收益和控制风险的目的。

在国外，全球第一只对冲基金成立于1949年，至今已有超70年的历史，策略管理规模稳居全球对冲基金各大策略之首。国外的多空策略具备显著的策略优势，通过同时持有多头与空头头寸，可赚取个股上涨与下跌带来的双重阿尔法，在熊市依然有机会获得正收益、在熊市及震荡市中相较同期市场效果更加显著。此外，通过加杠杆的方式也可大幅提升多空策略的资金使用效率。

在国内，由于受到对冲工具的限制，绝大多数多空策略管理人实质上仍属于股票多头策略，仅辅之以少量股指期货或者融券对冲控制风险。在前期的策略科普中，我们提到：中性策略是从消除市场β的角度出发，通过建立同等的多头头寸和空头头寸来对冲市场整体风险，超额收益主要依赖于选股端。而多空策略则在选股和对冲的基础上，加入了“择时”部分，通过主观或者量化的方法，根据不同的市场环境，做出具体的多空判断，进而调整多空双边的持仓比例，最终呈现不同的风险敞口。

理想状态来说，量化多空策略通过这种灵活调整的“多空择时”，在市场上涨的时候，可减少对冲端的比例，获得大部分市场整体上涨的β收益；在市场下跌的时候，加大对冲端的比例，一定程度上规避市场下行风险，从而优化投资组合整体的长期收益风险比。因此，量化多空策略最大的优势，不在于市场上涨的时候能超越指数，而在于下跌时候的保护。

02 多空策略的类型

1、按对冲手段分类

根据对冲手段分类，多空策略可以分为个股做空和股指做空两类。个股对冲可以在对冲市场风险的同时试图额外增加α收益，个股做空又可以分为配对交易和一篮子多/空头（比如2021年的Bill Hwang就是做多中概股的同时，做空顺周期股票）。而股指做空更多时候主要是起到对冲市场整体风险的作用。

2、按投研方式分类

根据投研方式分类，多空策略可以分为主观多空策略和量化多空策略。多空策略可以拆解为三部分：多头+对冲+择时。主观多空策略是指通过基金经理的人为主观去做个股的选择，以及做出对于市场的判断，已采取不同的择时风险敞口。量化多空策略则是根据量化模型，进行选股以及择时、对冲。因此，多空策略要比纯粹的股票多头策略更加考验管理人的整体投研实力，既要有创造α的能力，又要有择时的能力，两者缺一不可。

03 多空策略的配置价值

在前面我们的策略分析中提到：多空策略的最大的优势，不在于市场上涨的时候能超越指数，而在于下跌时候的保护。我们通过具体的数据图表来直观地了解一下。

图片来源：朝阳永续，统计区间：20160101~20221104

首先，看一下多空策略与其他几个策略的近几年的收益表现：朝阳永续数据显示，自2016年以来，指数增强策略上涨了74.45%，多空策略上涨了51.2%，中性策略上涨了34.02%，沪深300指数仅上涨了0.96%。

图片来源：朝阳永续，统计区间：20180101~20181231

然后，从控制回撤来看一下：朝阳永续数据显示，2018年全年A股各大指数下跌明显，沪深300指数下跌-26.35%，指数增强策略下跌-25.85%，多空策略下跌-7.57%，中性策略则稳健地上涨3.83%。

由此可以得出以下的观察结论：中长期来看，指数增强策略的净值增长幅度最大，但波动性也会很大；中性策略的净值曲线十分平滑，但净值增长幅度也会比较缓慢；多空策略则集合了指数增强和中性策略的特点，在基本维持接近于指数增强策略的收益率的情况下，十分显著的降低了波动率和回撤水平，对于大多数客户改善持有体验，做到长期持有是有很大助益的。

综上，多空策略是介于完全对冲（市场中性策略）和完全不对冲（指数增强）之间的中间方式，但是其实际效果却并不折中，呈现出“较低波动+较高收益+高夏普”的策略特征。如果想要追求接近于指数增强的收益率水平，但又不想承担大的波动，不妨在未来的资产配置中考虑一下愈渐成熟的多空策略吧。

今天的多空策略的科普内容就给大家分享到这里，后续我们会针对资产配置中常见的策略进行一个系列的科普，敬请期待。

我是老吴，下期再会。

作者：吴晓东 S1440618110174

风险提示：本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

多空期货直播(期货多空持仓是一样多吗)3

铁矿石

铁矿石反弹，重回 600 元上方，从周三公布的库存数据看厂库大幅减少，钢厂出库增加，有望提升其补库意愿，日内现货溢价空间收窄，贸易商挺价意愿较强，但钢厂方面据悉观望情绪依然浓厚当前人民币大幅升值及海运费大跌，均使铁矿石进口成本下降。不过在钢材需求落地概率较大的情况下，钢厂当前铁矿石库存较低，仍有刚性补库需求。因此，可关注钢价企稳走强后，铁矿石反弹机。

短期日内交易铁矿还是主要围绕着图中区间585-615这个区间震荡，可在这个区间做高抛低吸。如行情没突破或跌破这个区间，那么我们高抛低吸，必定盈利。如有效的突破或者跌破这个区间，那我们高抛低吸会出现少损，这个时候及时平仓，反手加双倍仓位，及时赚回损失，达到盈利目的。切勿死扛单

螺纹1905

螺纹热卷1905这几日给的一直是震荡走势。无论是从行情还是期货公司的多空持仓都不相上下，目前只能做日内短期，高抛低吸。带多空博弈后，方向明确在做单边。

今日日内3710做多，3770做空，区间60个点，目前点位3730，处于中间点位，多空个占一半几率。占时不予操作，等日内行情反弹，或回调在做相应操作，止损带10-15个点既可以。

沥青1906

相关的消息面：沥青现货价格持稳。北方炼厂仍以前期合同为主，部分地区有焦化需求支撑，南方需求地区贸易商按需备货，下游需求持续恢复。长三角地区贸易商备货有条不紊进行当中，带动社会库存增加，炼厂开工率维持低位。山东地区节后物流逐步恢复，市场刚需较少，以消化前期合同为主。西南地区主力炼厂间歇性停产，区内需求仍需时日恢复。东北地区当地焦化需求较好，库存处于低位。西北地区主力炼厂产销稳定，但库存处于仍然偏高，短期内仍将稳价销售。沥青主力1906合约夜盘震荡整理，成本端持续回升，但现货供需面支撑期价，短期或呈现高位震荡走势。

如图，沥青1906近半个月都在图中区间盘整，2-4天一个高低周期，今日只要涨跌到了图中点位，3330做空，3130附近做多，周期2-4日一个轮回。重点关注。

焦炭

山西，江苏焦企第二轮提涨50-100元/吨，下游钢厂仍未接受。节后焦炭首轮上涨后，下游钢厂接货状况良好，受制于钢材价格震荡、钢厂利润较低影响，对焦炭继续上涨抵触情绪较强；山西临汾、长治等地区受恶劣天气影响，开工略有下调，影响相对有限，其他区域生产状态基本正常；原料端方面，内蒙古2.23矿难事件持续发酵，昨日乌海海勃湾区某煤矿对所有主焦煤产品价格上调70元/吨。个别焦企因厂内洗精煤不足，开工45-50%，对焦炭已暂停报价。四川荣县地区煤矿停产，据调研了解停产时间不会太长，产能较大的煤矿近期将陆续恢复生产，对于炼焦煤整体供应影响或有限。下游焦炭市场第二轮提涨或将受阻，焦炭短期或继续持稳，焦煤供需局面短期将继续维持。焦炭1905支撑位2107，压力位2180；焦煤1905支撑位1279，压力位1308。