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海航期货对外投资490万设立合资公司,下面一起来看看本站小编金融界给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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挖贝网 5月7日消息，海航期货（834104）发公告称，公司因业务发展需要，拟与场外大宗商品经纪商GFIAsiaPartnersPteLtd（以下简称“GFI”）在中国境内共同出资设立合资公司：晋珈冠杉商务咨询（上海）有限公司（暂定名，具体以工商行政管理部门核准的名称为准），注册资本10,000,000元人民币，其中GFI认缴出资5,100,000元人民币，占注册资本的51%，本公司认缴出资4,900,000元人民币，占注册资本的49%。

本次对外投资的目的：本次对外投资有利于实现公司战略规划布局，提升公司经营规模和盈利能力，促进公司业务可持续发展，符合公司长远发展规划及利益。

本次对外投资有利于实施公司发展战略，进一步提升公司综合竞争力，不会对公司的未来财务状况和经营成果产生不良影响。

据挖贝网资料显示，海航期货主要从事于商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、风险管理。

本文源自挖贝网

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作者 冰辰 唐见忘

行业竞争加剧、利息收入下滑、资管新规束缚，未来期货公司的盈利面临巨大困难。

4月16日，目前已经有永安期货、混沌天成、金元期货、创元期货、广州期货、大越期货、海航期货、海通期货、华龙期货和长江期货10家新三板上市期货公司披露了2018年年报（含业绩快报）。

10家公司合计营收268.39亿元，除大越期货、海航期货、金元期货营收同比下降外，其他7家公司均有所增长。净利润方面，10家公司净利合计为13.46亿元，净利润同比增幅为正的只有3家，7家为负，有5家增幅降至-40%以下，混沌天成净利润更是大幅下滑至-197%。10家期货公司中，只有一家利润率同比增幅为正，其余9家均为负值，有7家增幅骤降至-40%以下。

据中国期货业协会数据显示，2018年期货行业整体净利润12.99亿元，相比2017年的79.45亿元减少83.65%；营收相比2017年下降4.72%；行业手续费收入累计为132.41亿元，同比减少9.25%。

通过分析年报数据可以看出，18年期货公司营收规模同比增幅较大主要是因为风险管理子公司业务的大幅增长，但风险管理子公司业务成本却居高不下，风险管理子公司业务赚钱效应不明显，导致该项业务对期货公司净利增长贡献较小；行业整体净利大幅下滑主要因为在2018年在监管趋严、去通道的大环境下，资管新规落地使期货公司资管业务规模萎缩，业务收入下滑明显；传统的经纪业务手续费率持续下降，导致公司的经纪业务收入减少也是拖累期货公司业绩的主因。

来源：网络

期货行业流年不利 公司盈利困难

2018年受经济下行影响，我国资本市场景气度下降明显，期货公司的盈利下降也很明显。加之2018年美元升值幅度较大，人民币大幅贬值，整体大宗商品市场不活跃，导致市场交易量下降偏多，经济的疲软也导致一些以大宗商品为主要加工原材料的上中下游整体经营状况较差，使得整个期货市场的增量资金减少。

虽然今年以来，由于股票市场行情火爆，带动了国内期货市场的人气，今年一季度国内期货交易所成交总额51.45万亿元，相比2017年和2018年一季度分别成交41.4和41.31万亿，2019年一季度期货市场成交量同比明显上升。但是在经济增速放缓的宏观环境下，未来资本市场很难维持目前的热度，期货公司的盈利也很难得到改善。

营收数据好看 难逃利润率大幅下滑

虽然大部分期货公司的营业收入有所增长，但几乎所有新三板上的期货公司都面临着利润下滑的困境，利润率低下似乎已经成为了一个行业性的问题。除利润率不足1%的海航期货外，其余九家公司在过去一年内利润率均出现了15%以上的下滑。自有资金投资亏损、同业竞争导致传统经纪业务利润空间受到压榨、营业成本增加和创新业务投入加大为利润下滑的主要原因。

来源：新浪期货

来源：新浪期货

来源：新浪期货

通过对以上几家期货公司的年报梳理发现，虽然很多公司的营业收入有所增长，但净利润却有不同程度的变动，原因也不尽相同。如混沌天成净利润的的下滑主要源于公司股票投资的大幅亏损；营业成本增加是华龙期货业绩下滑的一大诱因；而永安期货和海通期货两家行业龙头，在营收保持增长的情况下，净利润却有所下降。

期货公司传统业务利润空间日渐收窄

1）期货行业竞争持续加剧 经纪手续费率下降

近两年商业银行及其他非银行金融机构开始向期货公司传统业务领域渗透，与期货公司形成潜在竞争，使期货公司面临着更大的竞争压力。随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资公司进入中国期货市场的意向较强。使国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。竞争环境持续恶化（零手续费、返佣等现象持续加剧）也将导致期货公司期货经纪业务手续费率进一步下降，从而影响公司的经纪业务收入水平。

期货经纪业务是期货公司营收的重要组成部分，手续费与交易所返还的营收下滑也直接导致了一些依赖传统业务的期货公司业绩下滑，如大越期货和海航期货。竞争加大导致行业佣金率持续下滑、交易居间人增多、客户争夺日益激烈，这些因素甚至在可预见的将来还有愈演愈烈之势，若市场景气度在较短时间内不能明显好转，今年期货公司的业绩难见转机。

来源：新浪期货

2）资金面持续宽松 利息收入面临大幅下滑风险

利息收入也是国内期货公司营业收入的重要来源之一，包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。近年来公司的客户保证金和自有资金规模逐年上升，利息收入在主营业务收入中占比较大。利率水平、客户保证金规模和自有资金规模是影响利息收入的三大因素，今年以来，由于市场资金适度充裕，资金利率水平持续下滑，加之美联储停止加息进程，国内降息预期越来越浓，资金利率也面临进一步下降的趋势，未来期货公司利息收入也将面临大幅下滑的风险。由下图可见，金元期货和大越期货利息收入占总营收的比例超过1/4，利率风险不容忽视。

来源：新浪期货

3）期货公司资管业务收入遭资管新规拖累

资产管理业务是近年来期货行业市场创新后的增量业务之一，2018年在监管趋严、去通道的大环境下，资管新规落地使期货公司资产管理业务整体规模出现了一定程度的萎缩，加之期货公司对外部环境和市场行情依赖较高，自身抵御风险的能力弱，导致很多期货公司资管业务收入下滑明显。

另外，目前监管机构对期货公司实行以净资本为核心的风险控制指标体系，将期货公司的业务规模与净资本相挂钩。虽然期货公司经纪业务规模和创新业务规模持续上升，如果净资本不能满足监管要求，将制约公司经纪业务发展和创新业务申请，给公司经营造成较大压力。

来源：新浪期货

期货公司净资本 来源：WIND

2018年期货行业的整体ROE也出现了明显下滑，借助各公司财报和快报，我们对各公司ROE进行了计算，发现除创元期货外，其余九家公司均有所下滑。除了传统经纪业务营收下滑以外，18年金融市场的不景气也导致了很多公司自有资金投资亏损较大，金融资产大幅减值。也有部分公司增加了净资本量导致ROE略有下滑。其中，混沌天成股票等投资亏损巨大导致净利润大跌，而创元期货的营业收入则主要依靠风险子公司销售收入（占营收比重高达60%）的大增撑起。

来源：新浪期货

新三板期货公司业绩简评：

·永安期货：1．营收同比增幅64.6%，营收大增主要原因为风险管理子公司销售收入大增，净利润同比增幅-2.77%，利润率同比增幅-40.9%。

·海通期货：1．营收同比增幅22.1%，营业成本上涨速度略高于营收增速，净利润同比增幅-1.49%，利润率同比增幅-19.34%。2．风险管理收入占公司营收的主要部分，连续两年占比超84%。3．经纪业务手续费收入同比下降18.43%。

·创元期货：1．经纪业务手续费收入占总营收比例下降，营业收入（其他业务收入）大增主要来源于风险子公司销售收入大幅增加，达3.14亿元（占营收比重达60%，其他业务成本3.13亿元，变动原因为风险子公司商品销售成本增加），利润率同比增幅-40.4%。2．投资收益与利息收入大幅增加，所持金融资产公允价值略有损失。创新业务收入占营收比重不到1%，未来业绩“造血”能力不强。

·混沌天成：1．由于自有资金投资（股票投资）亏损，导致净资产收益率（ROE）骤降至-7.78%，净利润同比增幅跌至-197%。2．手续费率下降引起经纪业务收入下降，手续费及佣金收入下跌达253.98%。3．创新业务收入占营收比重高达99.3%，主要来源于风险管理业务收入。4．经纪业务手续费收入同比下降20.34%。

·大越期货：1．利息收入占营收比例超过30%，利率风险需要注意。2．由于公司传统业务收入占比较大，竞争激烈导致业务成本增加，净利润下降明显，净利润跌幅达45.78%。3．创新业务收入占营收比重不到1%，竞争前景堪忧。4．经纪业务手续费收入同比下降3.13%。

·广州期货：1．营收同比增幅401%，利润率同比增幅-80%。2．经纪业务手续费收入同比下降12.44%。3．利润率大跌主要原因为业务支出同比提高940.60%，其中风险管理子公司仓单服务与基差贸易成本销售成本增加为业务支出增加的主要因素。

·金元期货：1．营收同比增幅-28.1%，净利润增幅-60.57%，经纪业务和利息收入占营收绝大部分，利率风险需要注意。2．公司客户成交额大幅减少，作为公司最主要业务收入来源，经济业务收入跌幅仍超30%，经纪业务手续费收入同比下降32.58%。3．虽然投资咨询业务占比略有提高，但新增长点仍严重匮乏。

·海航期货：1．营收同比增幅-95.61%，净利润同比增幅-44.76%。2．手续费收入和利息收入均未达预期，营业利润下滑。

·华龙期货：1．利息收入大增，同时营业收入增长超三成，但利润率大幅下降超过50%，主要原因为营业支出增加和资产减值计提。

·长江期货：1．营收同比增幅22.81%，净利润同比增幅0.27%。

通过分析年报数据可以看出，18年期货公司营收规模同比增幅较大主要是因为风险管理子公司业务的大幅增长，但风险管理子公司业务成本却居高不下，风险管理子公司业务赚钱效应不明显，导致该项业务对期货公司净利增长贡献较小；行业整体净利大幅下滑主要因为在2018年在监管趋严、去通道的大环境下，资管新规落地使期货公司资管业务规模萎缩，业务收入下滑明显；传统的经纪业务手续费率持续下降，导致公司的经纪业务收入减少也是拖累期货公司业绩的主因。

来源：网络

期货公司如何走出业绩困境？

展望未来，期货公司发展依然面临重重挑战，期货公司如何直面困难，走出业绩困境呢？专家表示，期货公司的业务应该继续由传统期货经纪向投资咨询、中间介绍、资产管理、风险管理等拓展，丰富期货公司的收入来源、改善业务结构。同时，加快推进行业的创新发展促进内部差异化竞争，缓解以手续费率为主要手段的竞争模式，优化行业内部生态。

期货行业的恶性竞争问题亟需得到缓解。从行业整体竞争状况来看，传统经纪业务已经出现了同质化严重，居间人增多，同业竞争激烈的趋势，竞争进一步压缩经纪业务的利润空间，进而降低行业的整体利润率，最终期货公司只有依靠足够大的规模才可以维持盈利。类比同样同质化严重的行业，比如采矿业，随着时间的推移，只有具备规模效应的矿业集团才能在利润空间压缩后生存并借助吞并而壮大，或是形成矿业联盟。两种方式最终的结果都是大企业抢占到定价权和市场，才能把行业利润率维持在一定范围。在这个行业洗牌的过程中，大鱼吞小鱼往往是必经之路，这也是符合自然规律的。

而目前期货行业正处于这一阶段，大公司有足够的资金谋求转型，完善金融服务体系，而小公司还必须依靠利润率低下的期货经纪业务生存。要摆脱高营收低利润的尴尬状态，合并与联盟很可能才是康庄大道。期货行业的“供给侧改革”可以减少行业的恶性竞争，为创新业务赋能，进而提高行业利润率。

行业转型转型升级，提高服务质量，完善金融服务体系也是一条可行之路。由以下两图可以看出，各家期货公司也正在加大力度开拓创新业务的行动，大部分公司在创新业务的营收占比有所增加。我们注意到，大部分创新业务收入在总营收中占比较多的公司在总营收表现上也相对良好，创新业务大幅增长的公司往往能获得更高的营收增长率。资产管理、投资咨询、风险控制等业务已经成为很多公司最重要的收入增长点。其中风险控制业务是很多公司创新业务的最主要部分。虽然前期发展业务需要较大投入，导致公司18年利润下降，但这也是传统业务式微时期货公司必须追寻的一线曙光。

来源：新浪期货

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在2018年大部分期货公司虽然遭遇了业绩“滑铁卢”，但2019年期货市场有望转暖，可以给予期货公司传统业务以喘息之机。同时，部分期货公司在18年对于创新业务的大量投入也有机会在19年转化为收入，在传统经纪等业务创收能力逐渐式微时可以为业绩增长提供新动力。2018年的艰难境况对很多期货公司是一场危机，但也是行业洗牌的好机会，熬过了优胜劣汰之后，活下来的公司将有机会握住市场的话语权。█

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中国网财经3月10日讯(记者 班杉) 3月8日，上海混沌天成期货股份有限公司(简称“混沌天成”)正式挂牌新三板，成为第11家在新三板挂牌的期货公司。与其他10家挂牌期货公司相比，混沌天成背后并无券商股东等大金主撑腰，但其背后却有被称为“期货大王”的葛卫东。

中国网财经记者曾对新三板已挂牌的期货公司梳理发现，多家公司表示存在高度依赖经纪业务、股权高度集中、业务结构单一等问题，混沌天成也不例外。而有葛卫东坐镇的混沌天成还存在创新业务单薄等问题。

混沌天成系葛卫东控制 无大金主撑腰

期货公司作为金融行业企业，属于“资金密集型”企业。已经挂牌的期货公司存在券商股东背景并不少见，如券商股东背景的期货公司分别是永安期货、华龙期货、天风期货、广州期货、渤海期货，详见图1。另外，创元期货、海航期货、大越期货、先融期货、迈科期货等都有金融控股平台背景的股东，详见图1。

图1 新三板挂牌期货公司股东情况统计

与以上背靠券商、金融控股平台等大金主的期货公司不同的是，混沌天成是一家家族企业，公司实际控制人为自然人葛卫东。公开转让说明书显示，混沌天成的控股股东是上海混沌投资(集团)有限公司(简称“混沌集团”)，持有混沌天成7.11亿股份，占比87.72%；葛卫东通过持有混沌集团78.88%的股份间接控制混沌天成。另外，葛卫东家人王萍、葛安喆、葛贵兰分别持有混沌集团13.31%、4.20%、1.29%的股份。葛卫东与王萍为夫妻关系、与葛安喆为父子关系、与葛贵兰为姐弟关系。

公开资料显示，葛卫东，现任上海混沌投资(集团)有限公司董事长，江湖尊号“葛老大”，自称“没有对手”。葛卫东自2000年开始涉足期货，两次爆仓，后来迅速崛起。目前，葛卫东位列民生银行H股、平安银行等上市公司前十大流通股东之中。

中国网财经记者统计发现，包括混沌天成在内，期货公司普遍存在股东人数少、大股东股权度集中高的问题。图1显示，5家期货公司股东数量均不超过3家，其中广州期货和渤海期货仅有两名股东，海航期货、大越期货和先融期货分别有三名股东。虽然，创元期货、永安期货、永安期货、华龙期货、天风期货、迈科期货股东人数超过10家，但大股东持股比例仍然过高。如天风证券持有天风期货股份为77.79%股份、混沌集团持有混沌天成87.71%股份。

风险管理子公司与其他挂牌公司有较大差距

混沌天成的主要业务为期货经纪，由手续费收入、佣金净收入、利息净收入构成。2016年1-10月、2015年、2014年公司分别实现营收3.37亿元、1.46亿元、1869.04万元，净利润为亏损99.26万元、5422.54万元、亏损739.13万元。混沌天成在公开转让说明书中表示，除传统的期货经纪业务外，公司投资咨询业务发展不够成熟，资产管理子公司与风险管理子公司成立时间短，创新业务经验相对缺乏。

反观新三板上其他期货公司，已经披露2016年业绩的3家公司称，风险管理子公司已经成为公司收入顶梁柱。而在这方面混沌天成似乎还有较长的路要走。

2016年，渤海期货经纪业务收入4580.95万元，占营收比重12.16%；其他业务收入2.94亿元，占营收比重为77.98%。其他业务是指风险管理子公司渤海融盛公司开展的业务，成为渤海期货利润的主要来源。

永安期货表示，2016年公司纪经业务手续费收入5.86亿元，占营收比重为7.67%；其他业务收入53.80亿元，占营收比重为79.08%。而其他业务收入主要是来自全资子公司永安资本的现货贸易业务收入，同时子公司永安国富以投、研、现一体化的投资运作模式，成为公司重要利润来源。

先融期货表示，2016年公司公司纪经业务手续费收入2701.81万元，占营收比重26.19%；新增资管收入，使得业务较上年同期大幅度增长。

需要说明是，2016年永安期货净利润高达6.09亿元，同比增长27.15%；渤海期货，净利润为2427.83万元，同比增长49.46%；先融期货净利润为2367.63万元，同比增长489.33%。而2016年1-10月，混沌天成亏损99.26万元。