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中辉期货期货直播 2022-11-30 0

期货直播间丨月度市场分析,下面一起来看看本站小编中辉期货给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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中辉期货西安营业部特邀嘉宾张友为老师本期内容时间：08:45

大家上午好，今天是3月30日星期一，新的一周开始了，我们开始今天的再评内容。

我们注意到市场在上周出现反转，这种经济危机式的下跌走势基本应该说是结束了，经过一波反弹以后目前市场处在反弹之后有压力的位置。

而且就是按照这种走势来说的话，一般V型反转的概率毕竟小，所以我们关注的是市场在经过一波反弹之后。

多数品种可能要出现二次下跌寻找次低点或者所示跟之前低点位置相对的位置，总之市场要寻找一个更加可靠的底部才能形成反转走势。

对于目前来说各品种反弹以后遇到均线或者压力位压制之后，短周期内大概率要有一个回落的走势，然后再次才能形成反转走势。

我们举一个比较贴切的就是郑油的走势，我们从日线上看郑油在上上周在底部6570的低点形成正锤子图形然后开始反弹。

在上周三有一个高点之后周四回落，虽然说也是反弹之后这么一个震荡区间的回落，但是低点明显是打破之前的低点，周五价格开始回暖，这样基本就是确定的次低点的走势。

郑油目前的走势从小时线看更接近头肩底的形态，下一步就该关注颈线位置的突破走势。

如果突破形成，那么可以说郑油在小时线和日线的反转形态已经形成，我们就可以开始转变交易思路以做多为主。

以郑油为例多个品种也都有可能出现这种给出次低点的走势，至于说这种次低点是更接近于前面低点的底部，或者说回撤是0.382或者是0.618也好，就是目前对市场预期就是短期内应该有一个回撤。

然后再形成一个上涨的大的反转走势，这是我们目前对市场的判断。

有了这样的判断之后，本周对市场这些品种的走势我们如果想去做这种大级别反转的，那么就应该等待次低点的形成，然后尝试去寻找机会做多。

如果短线的当然可以短线尝试一下做空去获取利润。

当然所有品种对板块也是有分化不同，像油脂这几个品种都要关注提前出现反转的，然后像有色里面的沪铜、沪锌有可能反转。

沪镍目前的图形来看的话更容易再次给出新低，然后形成反转，总之所有品种目前都处于均线之下。

我们对于各个品种目前的走势都是以猜想，大家可以按照自己的实际情况来实行交易计划，我们只是提供一个我们认为的大概率可能出现的走势，再提供一个交易计划。

当然板块之间的分化，像黑色板块也是变化比较多，虽然也是预期有次低点的形成，但是目前来看的话黑色铁矿可能稍微强一些，螺纹这些的走势稍微弱一些。

均线压制还比较厉害，那么后市在寻找做多机会的时候，可以更多的关注铁矿上涨的机会。

因为铁矿目前价格是非常强势的逼近前面的高点，如果再形成上涨的突破也是有可能的，这个大家可以关注一下。

对于其他品种我们还是比较看到的就是饲料板块，在上周大豆、豆粕、菜粕包括玉米都是形成这种整体的突破上涨走势，那么后市我们继续保持对整个板块的继续看多寻找做多机会参与。

期市来临之后我们要提醒大家顺势参与不要逆势，这是提醒大家要注意的。

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国家统计局17日发布数据，初步核算，2021年中国国内生产总值1143670亿元，按不变价计算，比上年增长8.1％，两年平均增长5.1％。2021年全国居民人均可支配收入为35128元，扣除价格因素实际增长8.1％，居民收入增长与经济增长基本同步。

此外，2021年12月份，规模以上工业主要能源产品中，除发电量同比有所下降外，煤、油、气均不同程度增长。2021年，原煤、原油、电力生产比上年加快，天然气生产增速放缓。

原煤方面，原煤生产继续加快，进口由增转降。2021年全年，生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7％，比2019年增长5.6％，两年平均增长2.8％；进口煤炭3.2亿吨，比上年增长6.6％。

从价格来看，煤炭价格回落。2021年12月31日，秦皇岛港5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤综合交易价格分别为每吨773元、692元和584元，比11月26日分别回落213元、199元和208元。

原油方面，原油生产增速略有回落，加工量由增转降。2021年全年，生产原油19898万吨，比上年增长2.4％，比2019年增长4.0％，两年平均增长2.0％；加工原油70355万吨，比上年增长4.3％，比2019年增长7.4％，两年平均增长3.6％。

原油进口由降转增，国际原油价格上涨。2021年12月份，进口原油4614万吨，同比增长19.9％，上月为下降8.0％；2021年，进口原油51298万吨，比上年下降5.4％。2021年12月31日，布伦特原油现货离岸价格为77.24美元/桶，比11月30日的70.86美元/桶上涨9.0％。

大超预期！央行突然降息10个基点，对股指、商品影响几何？

1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别为2.85％、2.10％。“降息”后，7天逆回购利率降至2.1％，1年期MLF利率降至2.85％，这是自2020年3月调降7天逆回购利率和4月调降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。

在政策利率调降影响下，本月（1月20日）新一轮贷款市场报价利率（LPR）有望下降，尤其是近20个月均未发生变动的5年期LPR，与每一位购房者有着密切的关系，影响着购房者的房贷利率。

1月17日，沪指盘中维持强势上扬走势，深成指、创业板指均大幅拉升，涨幅超1.5％；两市全日成交超1.1万亿元，北向资金盘中一度净流入超30亿元，尾盘有所回流。截至收盘，沪指涨0.58％，报3541.67点；深成指涨1.51％，报14363.57点；创业板指涨1.63％，报3170.41点。

“此次央行操作无论是操作规模还是利率的下调幅度，均略超市场预期，一方面从情绪上提振了股债市场，另一方面从估值角度推升了股债价格重心。需要注意的是，此次政策性降息对不同资产的影响程度存在明显差异，这取决于降息所处的环境与背景。”中辉期货宏观研究员何慧说。

物产中大期货宏观高级分析师周之云告诉记者，MLF操作利率下调略超市场预期。从量上看，本周到期5000亿元MLF，最终续作7000亿元，是2020年12月以来的首次超额续作，显示出央行呵护市场流动性，投放中长期资金，一方面是应对一月缴税期资金面紧张的局势，另一方面是应对年初信贷“开门红”所对应的超储消耗。

自从2021年12月中旬一年期LPR利率下调后，市场也对MLF利率的下调产生了憧憬。本次10个基点的下调也是超出市场认为的可能只有5个基点下调的预期。

对于此次央行“降息”，周之云认为，本周一公布的2021年12月经济数据显示房地产下行压力仍较大，消费下滑也较为明显，稳增长的重要一块是稳地产，MLF利率的下调也为后期可能出现的5年期LPR利率下行打开了空间，但需要注意的是，地产的稳仅仅是稳，房住不炒的大方向并未改变。2021年12月CPI和PPI双双回落，且两者剪刀差收窄，未来物价回落或使CPI不会超过3％，即通胀对政策的掣肘有限。本次下调MLF利率打开了“降息”之路，参考同业存单利率价格，未来或至少有3次以上的“降息”空间（以每次10个基点来计算）。

这次“降息”对大类资产影响几何？

“股指方面，年初以来，股指一直在回落，今年在宽信用叠加宽货币的预期下，股票市场本应是个牛市，但开年的表现反映出投资者对政策力度刺激不够的预期，本次‘降息’增强了投资者信心，股指有望企稳反弹。”周之云说。

债券市场的反映较为纠结，宽信用的效果要配合宽货币的力度，在目前信用未见气色的情况下，唯有通过宽货币的行为来促进居民和企业加杠杆。上述受访人士认为，宽货币的行为或对债市的影响更为有力，债市慢牛仍将延续。

“商品开年以来的表现远远强于股市和债市，商品投资者似乎对年后的经济表现较为乐观。”周之云说。

在何慧看来，货币宽松叠加经济下行，是造成“债强股弱”格局的主要矛盾。此次“降息”对债市相对利好，货币政策的宽松程度将决定债券收益率的下行幅度；对股市则相对中性，估值层面利好，盈利层面仍将承压，结构性行情为主；而商品交易的主要逻辑依旧是供需，一方面国内外供给冲击出现缓解，另一方面经济面临下行压力导致需求和预期走弱，新的市场供需平衡下，支撑商品价格上涨的动力减弱。

黑色系集体重挫，双焦遭遇“黑色星期一”

截至周一下午收盘，黑色系多品种盘中重挫，双焦跌幅居前，其中焦炭主力合约收跌5.86％，焦煤主力合约收跌4.06％。

国盛期货黑色系研究员王英认为，基建需求提前、集中下达支撑现货坚挺同时推升了市场交易预期，加上盘面2205合约在贴水格局下存在买入套保优势，近期黑色系表现坚挺。但随着盘面的上涨，2205合约基差已经修复到2％以内，同时基建需求也通过冬储、锁货等方式集中释放一批，盘面和现货已经通过上涨兑现这一逻辑。

“另外，随着时间推移，年后市场将更多关注终端真实消耗情况。去年四季度房地产新开工面积同比回落28％直接拖累年后施工面积，并直接影响春季工程用钢需求。周一发布的房地产2021年12月新开工面积同比回落31％、销售面积同比回落15.6％是引发盘面跳水的直接原因。元旦后基建需求前置订单量较大，很多贸易商反馈基建工程接单量大、送货期长，订单的集中释放意味着对后期需求的透支，从而无法支撑高需求的持续，这也是周一黑色系大跌的原因。”王英说。

一位产业人士告诉记者，钢厂年前对原材料的阶段性补库需求进入尾声。截至上周五，钢厂、独立焦化厂焦煤可用天数分别回升到16.73天和17.93天，钢厂进口铁矿石库存消费比回升到43.15天，表明本轮钢厂原材料补库基本完成。补库完成后，原料类商品交易需求将大降，将重回供过于求的状态，价格下跌将使钢材成本下行。

“煤焦周一出现较大幅度下跌，尽管有上调价格的消息，但市场对其反应并不积极。市场对黑色系整体仍保持偏空预期，补库接近尾声加之钢厂利润下行，煤焦整体更弱。焦炭2205和2209合约价差进一步回落至133.5元/吨附近。”一德期货煤焦高级研究员张源说。

昨日国家统计局公布的数据显示，我国2021年12月份原煤产量在38467万吨，同比增长7.2％；焦炭产量3600万吨，同比减少10.7％。2021年全年焦炭产量46446万吨，同比减少2.2％。“焦煤产量释放较为充分，但基本达到国内煤产量的最高水平，继续提升的空间较为有限。焦炭方面也有一定增量，但力度不大，且与铁水产量在逻辑上有一定出入。从数据上看，对于盘面无明显有效支撑。”张源说。

据悉，煤焦目前基差进一步拉大。当前焦炭现货价格已经提涨3轮，累计涨幅520元/吨，对应盘面仓单约在3650元/吨，基差超过600元/吨；而焦炭无利润的厂库成本仓单约在3300元/吨，基差在300元/吨左右。焦煤当前仓单成本约在2700元/吨，基差500元/吨附近。

张源认为，目前对于第四轮焦炭价格提涨，钢厂接受难度有所增加，焦煤方面则随着下游的补库完成，上涨难度也有一定提升，后期煤焦现货或逐渐企稳。本月末限产政策目前暂无细则，但煤矿方面大概率限产力度将小于焦炭及成材。

也有市场人士认为，目前双焦基本面暂稳，不具备大幅下跌的基础，后期持续关注春节的影响。当前焦炭价格第三轮提涨已全面落地，部分地区焦企提出第四轮提涨，焦企库存持续低位，对市场预期较好。钢厂虽然存在一定抵触情绪，但由于担心疫情影响，仍存在一定补库需求。

不过，对于后市，张源持不同的观点。张源认为，从季节性角度考虑，节后煤焦大多会有一定下跌空间。若预期节后焦煤下跌500元/吨，焦炭下跌3轮共600元/吨，那么焦炭对应仓单成本将回落至2800—2900元/吨附近，焦煤仓单成本则回落至2200元/吨附近。因此周一煤焦大幅下跌后，节后的下跌预期反映已较为充分，下方支撑或有所增强。但节前来看，反弹逻辑目前暂不充分，可继续关注成材端供需情况和预期变化。另外，市场对节后铁水复产的预期依然存在，长期来看，煤焦仍存去库预期。

券商前首席被抓，20多人小团体全落网？

17日，有传言消息称，中泰证券研究所原首席策略分析师陈龙“涉嫌内幕交易，已经被关进去了”。

对于前员工陈龙被抓的传闻，中泰证券方面回应称：1.陈龙已于去年11月12日从公司离职；2.公司对网传涉陈龙相关信息不知情。

据中证协官网信息，陈龙于2021年11月15日从中泰证券离职注销，此后没有在任何证券公司任职。

资料显示，陈龙毕业于北京大学，经济学硕士和管理学学士。9年证券从业经验，曾任职于大成基金管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司宏观策略分析师、高级策略分析师和基金经理等职务，2019年3月加盟中泰证券股份有限公司。