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布伦特原油跌破90美元/桶 市场再度考验欧佩克挺价决心和能力,下面一起来看看本站小编新京报给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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11月17日，纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌3.95美元，跌幅为4.61%，报收于每桶81.64美元，创9月末以来新低。布伦特原油（Brent）大跌3.31%，报89.78美元/桶，自10月以来首次跌破90美元/桶。

银河期货重油高级研究员童川对新京报贝壳财经表示，隔夜美联储官员圣路易斯联储总裁布拉德表示，即便使用“鸽派”假设，美联储的政策利率目标区间也需至少上升到5.00%-5.25%，才能严格遏制通胀，而更严格的假设将要求利率升至7%以上。这一表态推动盘中美元指数走强，市场对于未来美国经济衰退、原油需求走弱的担忧增加，油价大幅下跌。

此外，欧盟对俄罗斯的第六轮制裁中，对于俄罗斯石油出口禁令将在12月5日执行，市场在缓冲期的最后时段加速囤货，近期俄罗斯原油和成品油出口均出现一定程度反弹，原油供应端相对宽松，Brent近月月差走弱。在消费前景悲观且出口压力增大的预期下，WTI表现更加疲软。

当前Brent价格跌至90美元附近，市场将再度考验OPEC（石油输出国组织“欧佩克”）挺价的决心和能力。在10月初的OPEC+大会上，该组织计划从11月起减产200万桶/日，实际执行量可能在80万桶-100万桶/日之间。OPEC+将在12月4日召开新一轮月度会议，大概率维持前期计划，也可能释放更多的挺价信号。

总体来看，原油供应端在OPEC减产和页岩油增产缓慢的格局下缺乏弹性，给出油价较强的支撑，而需求端则受到美联储加息节奏、国内疫情等因素主导，不确定性较大，市场预期多有反复，油价短期仍以高位震荡为主。

中信建投期货能化首席研究员董丹丹对新京报贝壳财经表示，原油供应上并不宽裕，沙特11月开始船运已经下降，俄罗斯被制裁带来物流扰动仍可能导致减量，例如我国炼油商就担心无法购买到足够的原油。Brent1月主力合约盘内一度跌破90美元/桶，周四的大幅波动与WTI换月也有关系，当前全球经济并没有出现大的风险事件，原油市场不具备持续挑战OPEC+底线的条件，关注Brent关键点位的支撑。

市场交易逻辑主要为当前全球经济转弱和对俄制裁

某头部期货公司能源团队对新京报贝壳财经表示，近期国际原油价格连续回落，而在原油价格回落的过程中，原油与成品油期货的月差结构持续走弱，前期表现强势的柴油裂解价差重心亦有所回落，市场交易的核心逻辑为当前全球经济基本面有所转弱。

在需求侧，尽管我国防疫政策的优化提振市场信心，但各项政策顺利落地仍需一定时间，原油实际需求恢复仍有待时日；海外方面，今年取暖季欧洲与北美天气整体偏暖，取暖需求偏弱，叠加欧美气价已从高点大幅回调，油气替代的炒作效应减弱。

OPEC日前发布月度报告，再次下调了2022年全球原油需求的增长预期，同时进一步下调明年的数字。据了解，这是近半年来欧佩克第五次下调这一预期。OPEC指出，高通胀和加息等经济挑战日益严峻。OPEC在月度报告中称，2022年的石油需求增幅将是255万桶/日，即2.6%，比此前的预测值少10万桶/日。

而在供应侧，近期美国增产动能边际改善，钻机钻井增速有所上升，产量回升至1210万桶/日，叠加美国石油公司年底的抛库降税行为，现货端的压力有所加大；虽然欧盟针对俄罗斯海运原油进口禁令的生效日临近，但当前欧盟进口的海运俄罗斯原油仅为70万桶/日左右，大量的俄罗斯原油转运至中国、印度及土耳其，俄罗斯原油海运出口量甚至略高于俄乌冲突爆发前。

12月欧盟禁令导致的俄油减量或仅为50万桶/日左右，远低于此前预期；而欧美针对俄油销售价格上限的细节迟迟未能出炉，欧美在价格上限方案上存在一定分歧与犹豫，进一步放大了俄油减量偏低的预期。而在地缘端，近期俄乌冲突有所降温，冲突进一步升级的可能性逐步变小，地缘风险溢价有一定回吐。

短期来看，油价的核心矛盾还是对俄制裁。欧盟进口禁令的影响已经边际走弱，但价格上限的影响仍存在较大不确定性。若价格上限最终未能落地，或目标价格高于俄罗斯心理价位，实际俄油减量或进一步下降，进而推动油价重心下行5-10美元/桶。

若目标价格在60美元/桶以下，俄罗斯拒绝接受甚至以主动减产的方式进行反制，可能给油价带来较为显著的上行风险。除对俄制裁的细节外，同样需要关注12月4日OPEC+会议对制裁方案的应对措施。

中期来看，明年2月5日起，欧盟针对俄罗斯海运成品油的进口禁令将正式生效。由于俄成品油难以实现转口贸易，届时俄油减量难以避免。欧盟当前进口的俄罗斯成品油为100万桶-150万桶/日，因此明年2月起俄油减量或为150万桶-200万桶/日。

美国方面，三季度美国油企的资本开支环比二季度增加近30%，而当前美国新钻油价已经足以满足完井需求，完井增长不再依赖DUC释放。但由于前期投资偏低，当前美国钻机钻井数距离疫情前水平仍有一定差距，美国增产预期或主要于明年下半年兑现，产量或同比增长50万桶-60万桶/日。

如果欧佩克维持目前的摇摆生产商调节角色，2023年弱平衡基准预期使原油价格或维持高位震荡，主要等待需求给出方向。若明年海外经济陷入衰退，则油价重心将有所回调，下方支撑或为70美元/桶OPEC平均财政收支平衡油价附近。若欧美经济实现软着陆，叠加我国经济修复及防疫政策的优化，明年油价或以高位震荡为主。

国内成品油或遇年内第八次下调

值得注意的是，11月21日24时国内成品油将迎来新的调价窗口。本周期，国际原油震荡下移，波动幅度偏大。当前国内参考的变化率处于负值范围，本轮国内成品油零售限价下调概率较大。

卓创资讯成品油分析师杨霞指出，本周期以来，国际原油市场维持波动行情，且幅度较大。市场分歧在于需求预期：欧佩克月报显示对需求预期进行下调，看空市场为主；但是IEA（国际能源机构）相对乐观，上调需求预期。在这样的背景下，国际油市波动较大。受此影响，国内参考的原油变化率由正值转负，本轮成品油零售限价下调概率较大。

据卓创资讯测算，截至11月17日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为-1.95％，预计汽柴油下调100元/吨，折合成升价，92#汽油及0#柴油分别下调0.08、0.09元，调价窗口为11月21日24时。

本次成品油零售限价调整将是今年以来的第八次下调，下调政策落实以后，消费者的出行成本具有一定的降低。以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92#的汽油将较之前少花4元左右。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 陈莉 校对 赵琳

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WTI原油期货跌破88美元/桶，日内跌3.45%。

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欧美圣诞节后的首个交易日，国际金融市场“涨声”一片，原油表现尤为突出。周一亚洲交易时段，油价表现疲软，跌幅一度超过1％。但到了欧美交易时段，“画风”突变，国际油价迅速上扬，WTI原油主力合约盘中一度上涨超3％，布伦特原油主力合约盘中最大涨幅接近4％。

内盘方面，进入12月后，市场对于钢厂复产的预期不断强化，昨日黑色系盘面普遍承压下行。市场人士认为，当前盘面交易逻辑已从前期利好政策带动需求复苏预期转向现实的复产。

能化板块也多数飘绿，但与黑色系复产预期带动不同，能化品种的弱势运行多数是受成本端原油及动力煤的拖累以及基本面无明显改善推动。

伊朗核问题全面协议联合委员会举行第八轮谈判

据央视新闻消息，伊朗谈判代表巴盖里抵达谈判现场当地时间12月27日18时，伊朗核问题全面协议联合委员会在维也纳举行第八轮谈判，欧盟对外行动署副秘书长莫拉主持会议，中国、法国、德国、俄罗斯、英国和伊朗代表出席会议。今年4月以来，伊核问题全面协议联委会已在奥地利首都维也纳举行了七轮会谈，讨论美伊如何恢复履约问题，但始终未能达成一致意见。

在第八轮伊核谈判正式开始前，俄罗斯特使Ulyanov与美国伊朗问题特使Robert Malley进行了会面，就恢复《联合全面行动计划》（JCPOA）谈判过程中考虑的一系列热点问题交换了意见。

在维也纳的会议上，Ulyanov还与欧盟方面的协调员Enrique Mora进行了会面，表示：“我们在可能是最后一轮的谈判上就恢复《联合全面行动计划》（JCPOA）的可行方案进行了讨论。”

欧盟伊朗核谈判协调员莫拉表示，我们正在努力解除对伊朗方面的制裁，同时也在努力解决伊朗的核问题。如果在未来几天和几周内我们继续努力，应该会有积极的结果。但他表示，不会对达成协议的目标日期作出推断。

另据新华社消息，伊朗外长阿卜杜拉希扬12月27日表示，伊朗核问题全面协议相关方将重点讨论一份“新的共同草案”。

伊朗新闻电视台当天援引阿卜杜拉希扬的话报道说，这份“新的共同草案”涉及取消对伊制裁和核查等问题，是各方在上一轮谈判中达成的。新一轮谈判将聚焦于该草案。对伊朗来说，最重要的问题是伊朗石油可以“无限制”出售，出售资金以外币形式存入伊朗的银行账户。

伊朗外交部发言人哈提卜扎德当天在例行新闻发布会上表示，解除对伊制裁是伊朗最重要的目标。伊核协议相关方应以“达成良好协议的决心”参加谈判，他呼吁英国、法国和德国在谈判中“认真计划”，不要无谓浪费时间和精力。

他表示，伊朗不会接受伊核协议之外的要求，将坚持其在伊核协议中的利益。如果伊朗在伊核协议框架内的利益得到满足，新一轮谈判将会取得“良好的结果”。

2015年7月，伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国达成伊朗核问题全面协议。美国政府于2018年5月单方面退出伊核协议，恢复对伊制裁。2019年5月，伊朗逐步中止履行伊核协议部分条款。

我国外资准入负面清单连续第五年缩减

据新华社消息，国家发改委、商务部27日对外发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，自2022年1月1日起施行。这是我国连续第五年缩减全国和自贸试验区负面清单。

根据2021年版全国外资准入负面清单，在汽车制造领域，取消乘用车制造外资股比限制以及同一家外商可在国内建立两家及两家以下生产同类整车产品的合资企业的限制；在广播电视设备制造领域，取消外商投资卫星电视广播地面接收设施及关键件生产的限制。

2021年版自贸试验区外资准入负面清单制造业条目清零，同时探索放宽服务业准入。在市场调查领域，除广播电视收听、收视调查须由中方控股外，取消外资准入限制；在社会调查领域，允许外商投资社会调查，但要求中方股比不低于67％，法人代表应当具有中国国籍。

国家发改委有关负责人说，修订出台2021年版外资准入负面清单总的方向是进一步提高对外开放水平，健全外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，推进投资自由化便利化。遵循的主要原则是统筹发展和安全，进一步扩大对外开放，对外开放的力度同国家安全和监管能力相适应；借鉴国际通行规则，通过外资安全审查、内外资一致管理措施能够防控风险的领域原则上不列入负面清单；发挥自贸试验区改革开放“试验田”作用，继续扩大开放先行先试；维护国家安全，涉及国家政治安全、意识形态安全等敏感领域继续保留外资准入限制。

2017年至2020年，我国连续四年修订全国和自贸试验区负面清单，外资准入特别管理措施分别由93项、122项减至33项、30项，在金融、汽车等领域推出了一批重大开放举措。

2021年版全国和自贸试验区外资准入负面清单，进一步缩减至31条、27条，压减比例分别为6.1％和10％。此次缩减进一步深化制造业开放，在自贸试验区探索放宽服务业准入，并提高外资准入负面清单精准度，优化外资准入负面清单管理。

2021年版外资准入负面清单的说明部分增加了“从事外资准入负面清单禁止投资领域业务的境内企业到境外发行股份并上市交易的，应当经国家有关主管部门审核同意，境外投资者不得参与企业经营管理，其持股比例参照境外投资者境内证券投资管理有关规定执行”的新条款。

这位负责人表示，这为从事负面清单禁止投资领域业务的境内企业到境外上市提供了政策空间，是提高外资准入负面清单管理精准度、包容性的一项具体举措。同时，明确该类企业赴境外上市需要满足外资不参与企业经营管理和股比符合规定两个条件，体现了统筹发展和安全的要求。

国际油价飙升

周一，国际油价大幅上涨，市场寄望奥密克戎变异毒株对2022年全球需求影响有限，即便新冠病例激增导致大量航班取消。WTI原油期货主力合约上涨1.78美元/桶，涨幅2.4％，结算价报75.57美元/桶，盘中一度高见75.99美元/桶；布伦特原油期货主力合约上涨2.46美元/桶，涨幅3.2％，结算价报78.60美元/桶。

DailyFX分析师Leona Liu表示：“尽管Omicron的传播速度比任何一个变种都要快，但相对令人宽慰的消息是，至少到目前为止，大多数感染者都症状轻微。”

英国卫生大臣贾伟德（Sajid Javid）周一表示，英国政府在2021年底之前不会在英格兰实施新的限制。

上周日，由于疫情导致可以工作的机组人员减少，美国航空公司取消了1300多次航班，几艘游轮也不得不取消停靠。

周一，世界大国和伊朗就重启2015年核协议恢复磋商。伊朗表示，石油出口是关键，到目前为止，磋商似乎在提振伊朗石油出口方面进展甚微。

投资者关注的还有1月4日举行的下一次石油输出国组织（OPEC）和盟友组成的OPEC 联盟会议，决定是否在2月继续进行40万桶/日的增产。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显示，截至12月21日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸增加4634手至259093手。

市场预期供给压力增加，黑色系承压下行

昨日，黑色系大幅下挫，螺纹钢主力2205合约一度跌破4300元/吨关口，热卷主力2205合约与螺纹价差仅有约100元/吨，二者跌幅均4.5％左右，创半个月低位。此外，二者的持仓量与成交量均有所增加。截至下午收盘，螺纹钢主力2205合约持仓量增加7.2万手至207.5万手，成交量增加62.5万手至223.8万手；热卷主力2205合约持仓量环比增加近6万手至88.3万手，成交量增逾50％至74.4万手。

昨日夜盘，黑色系商品延续下跌势头，焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤跌幅均超过2％。

“近期黑色系商品大幅回落，原因有两点：一是在大涨之后，基差整体明显修复，估值回升；二是上周末住建部强调‘房住不炒’，不将房地产作为短期刺激经济的工具和手段。”方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华认为，市场近期主要是结合预期交易，因此在估值显著修复后，价格波动势必加大。

值得注意的是，昨日的全国财政工作会议在总结2021年财政工作时称，做好房地产税试点准备工作。事实上，房地产税的实施实质上也是“房住不炒”的一项举措，根本目的是促进房地产市场健康有序的发展。

据了解，继10月23日全国人大决定授权国务院在部分城市开展房地产税试点改革工作后，12月27日，财政部表示将做好房地产税试点改革准备工作。在“房住不炒”的总基调下，后期房地产税试点改革工作将稳步推进，将进一步抑制房地产投机需求。同时，在房地产“三道红线”融资政策和银行“两道红线”监管下，明年房地产融资整体仍偏紧。

12月6日召开的中央政治局会议表示，要促进房地产行业健康发展和良性循环，随后召开的中央经济工作会议强调明年经济工作要稳字当头。

12月27日上午召开的2022年中国人民银行工作会议仍将推动金融风险防范化解作为2022年的重点工作。在房地产领域，要稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产业良性循环和健康发展。这是央行三天内两次提及这一表述。

央行近期在传达学习中央经济工作会议精神时曾表示，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加快完善住房租赁金融政策体系，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

从相关部门的表述看，明年房地产将好于今年四季度。

“但考虑到明年房地产税改革将进一步推进，房地产融资整体偏紧，以及明年房地产‘高周转’无法继续实施，我们预测2022年房地产销售和和新开工同比将下降7％—8％。”中州期货黑色研究负责人蒋维波说。

不过，有市场人士表示，昨日黑色板块的普跌与房地产税试点的开展并没有直接关系。早在10月23日，全国人大常委会就已授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。该消息已经过长时间的发酵，影响已体现在盘面上，昨日黑色系大跌与明年1月份市场预期供给压力增加有关。

“近期成材终端消费的淡季特征逐步显现，表观需求已连续几周回落，明年1月份复产压力将增加，加之基差矛盾已不明显，成材价格短期上行驱动不足。”上述市场人士表示。

蒋维波认为，除市场情绪偏悲观外，昨日黑色系大跌还有两方面的原因：一是江苏某钢厂公布的冬储锁价4450元/吨，折合过磅4588元/吨，再加上45元/吨的持仓成本，即盘面上涨至4633元/吨后这批冬储的货就存在无风险套利的机会，因此盘面4600元/吨的关口面临较大调整压力；二是原料升水，反映较多乐观预期，存调整压力。

“考虑到螺纹钢库存处于季节性低位，明年一季度‘2+26’城市钢厂限产将不低于30％，以及专项债提前批额度大幅高于往年，政策求稳，建议螺纹钢2205合约可逢低分批布局多单。”蒋维波说。

在新湖期货钢材研究员余典看来，当前盘面交易逻辑从前期利多政策带动需求复苏预期转向现实的复产，有传言复产力度可能较大。需求方面，近几天气温快速下降，工地基本停工，往后也是逐渐趋弱，现货压力较大。

“现货市场近一个月在情绪改善及价格反弹的带动下，成交活跃度提升，环比表现好于去年，但螺纹钢需求同比降幅还是维持在10％—20％，产业链对前期大跌过程中延迟采购及施工导致的需求进行了回补，由于淡季影响开始加大，因此，明年2月中旬前需求将持续偏弱。”汤冰华说，目前政策回暖导致市场预期向好，春节前这种影响会一直存在，对价格有托底的效果。

汤冰华介绍，从过往年份来看，进入需求淡季之后，钢材现货多数回落，最大跌幅出现在2017年，下跌达到1000元/吨，其他年份跌幅则在100—300元/吨，但2020年价格在淡季大幅上涨，因此淡季现货走势受季节性影响较大，但期货在主力合约移仓后，多受预期影响，导致跌幅不及现货。

“目前现货成交以刚需为主，没有什么投机需求，整体量比较少。临近年底贸易商都以观望为主。随着盘面大跌，悲观情绪又起，成交量预计继续下滑。”余典说。

随着冬季的推进，钢厂的“冬储”计划已提上日程，据了解，各地区钢厂开始陆续公布冬储政策。与去年相比，今年钢价有所上浮，因此钢贸商对于冬储的意愿出现了分化。

“去年由于价格在淡季表现较强及市场对需求预期有疑虑，钢厂被动冬储量增加。今年多地钢厂也陆续出台冬储政策，价格普遍高于去年，贸易商冬储意愿有所分化，部分区域冬储接单情况较好，钢厂当前利润水平较高，因此复产意愿也比较强，这也会影响其自身冬储量，预计还是会以向下游转移库存、提前兑现利润为主，而在冬储结束前，钢厂低产量及低库存的状态下，还是有一定的挺价动力。”汤冰华说。

在余典看来，由于钢厂今年利润丰厚，冬储的资金比较充裕，而且部分钢厂认为明年限产力度还是比较严，因此有可能会加大冬储力度。“后市来看，复产正在兑现，库存拐点即将出现，近期盘面承压，但明年一季度基建和房地产复苏预期无法证伪，部分贸易商也在等价格回落后冬储，因此跌幅有限，预计明年1月盘面先跌后涨。”她说。

汤冰华则认为，春节前的一个月，政策依然是利多，只是复产预期使价格再度冲高的动力减弱，因此在期货交易了需求回升的预期后，还是要继续关注政策向下游的传导情况，节前的一些宏观数据对价格影响较大，如房地产、基建的改善力度，预计明年1月之后产量回升未超预期的情况下，螺纹钢在去年冬储价格附近仍有支撑。

进入12月后，市场对于钢厂复产的预期不断强化，考虑到部分钢厂平控要求的完成，钢厂低产量难以持续，复产存在一定的想象空间，加之钢厂冬储和春节前补库需求也开始释放，铁矿石近一个月来领涨整个黑色系，不过在成材走弱的背景下，近日铁矿石价格受累下挫。昨日铁矿石主力2205合约下跌3.33％，夜盘跌势仍在延续。

“虽然近日北方各地的限产影响仍在，但铁矿石需求后续的改善具有较强的确定性。”方正中期期货分析师梁海宽介绍，全国高炉生产企业12月预估平均产能利用率为73.62％，明年1月份预估平均产能利用率为76.38％，环比上升3.23个百分点。明年二季度铁水产量的修复将更为明显。而钢厂当前铁矿石库存绝对水平处于偏低位，但自身利润处于较高水平，随着下游对铁矿石集中补库的开启，成材利润将逐步向铁矿石端传导。近日中高品矿溢价再度出现走强。在春节之前，盘面将持续交易下游钢厂的补库逻辑，铁矿石价格仍将维持强势，有进一步上行空间。

成本拖累叠加需求偏弱，能化板块普遍飘绿

周一，化工期货同样多数飘绿。甲醇主力2205合约承压走低，午后跳水逾3％，报收2529元/吨。受累于上下游均走软，PP、PE盘面均跌逾2％。MEG同样维持弱势运行，主力2205合约收低1.38％。

“昨日大部分化工品都呈现减仓下行的态势，说明市场对于短线还是偏弱对待。目前对于原油和煤炭后市偏弱的预期，严重影响了整个化工板块的走势，整体趋向于偏弱。”招金期货能化研究员于芃森说。

事实上，目前能化板块多数品种的供需面驱动指引并不强，方正中期期货分析师夏聪聪认为，市场暂无消息面刺激，走低主要是受到情绪面扰动。“前期化工品重心有所上移，但仍未摆脱低位区间振荡走势，向上突破缺乏动能。”

甲醇方面，于芃森介绍，目前主要受两方面因素影响：一是国内西北生产企业在“双节”到来之前，集中降价排库，造成内地现货市场价格下滑。西北主产区价格已经下降至2000元/吨附近，对应盘面仅为2600元/吨。历年西北“双节”前排库都会造成价格下滑，这是正常现象。据了解，目前西北企业多数已经预售至春节，价格有望在近期止跌企稳。二是甲醇最主要下游甲醇制烯烃开工率一直不高，且亏损较为严重，影响了对甲醇的需求，这使得盘面走弱。

在夏聪聪看来，目前甲醇市场呈现供需失衡格局，尽管供需关系阶段性出现好转，但未发生逆转。“当前正值冬季需求淡季，基本面较为平淡，缺乏明显利好刺激。上游煤炭市场弱稳运行，成本端支撑力度有限。甲醇行业开工处于恢复阶段，产量预期增加。而年关临近，下游市场仍存在恐跌心理，高价货源向下传导受阻。此外，最新公布的统计数据显示，甲醇月度进口量出现大幅回升，后期港口库存将进入累库阶段。”她说。

“目前甲醇市场主要矛盾主要集中在需求端，虽然甲醇开工率有所回升，但目前仍不足七成，供应端压力阶段性缓解，而下游市场需求表现疲弱。”夏聪聪介绍，无论是新兴需求还是传统需求，均面临开工不足问题。虽然甲醇现货价格回落，但下游生产利润仍有限且部分面临亏损，整体生产积极性不高。除了鲁南地区个别装置降负荷外，煤制烯烃装置运行平稳，平均开工负荷为73.82％，大幅低于去年同期水平。传统需求行业难有起色，季节性淡季对甲醇刚需提升空间受限。

不过，在于芃森看来，当前甲醇基本面的数据已经转好很多，西北主产区开工不是很高，又存在天然气制甲醇装置的集中检修停产，沿海地区甲醇库存已经降至4年来最低。而港口地区多套检修的甲醇制烯烃装置有望在下个月重启，后市预期向好。中期来看，甲醇在春节前后是小淡季，供需都不会很强，短线走势偏弱也在情理之中。

聚烯烃方面，光大期货分析师周遨介绍，随着新产能的陆续释放，聚烯烃供应成逐渐增加态势。PP方面，浙江石化二期三线新装置计划近期开车，预计开车成功后产品有望在明年1月份投放至市场，且2022年一季度PP计划新增产能在145万吨。PE方面，12月22日晚间，浙江石化二期LDPE/EVA项目一次投料试车成功，该项目年产能为30万吨/年，且浙江石化二期35万吨HDPE项目计划在明年1月份试车投产；镇海炼化一体化项目Ⅱ期1号年产30万吨的HDPE装置12月23日下午试开车，计划2022年1月6日起正式开车，而2号年产30万吨的HDPE装置将于2022年1月12日投产。“可以看出，无论是PP还是PE，2021年年底和2022年一季度都面临较大的供应压力。”周遨说。

此外，从需求情况来看，周遨表示，PP下游塑编和BOPP行业刚需虽在，且节前仍然存在一定补货需求，但自国内散点疫情暴发以来，下游多维持低库存运作，大量备货的情况较少，按需采购为主，对行情支撑有限。且部分地区也存在限产影响，企业开工受限。PE下游来看，农膜需求有所放缓，棚膜需求结束，行业整体开工走势趋弱，终端工厂原料采购多随用随采，对原料市场的支撑力度有限。

“近期聚烯烃装置多运行正常，新增产能持续释放，供应维持增加趋势。需求淡季持续，目前受疫情等影响，下游谨慎心态较重，部分领域开工下滑。市场整体供需格局偏弱，短期聚烯烃仍维持低位振荡格局。”周遨说。

昨日，MEG主力2205合约同样走弱。“MEG期价跌幅较大，主要是受其偏弱的基本面影响：一方面，动力煤价格走低，煤制乙二醇成本支撑偏弱；另一方面，周一港口窄幅去库预期兑现，但下周到港量较多，预计为23.6万吨，需求淡季港口存累库预期。”方正中期期货分析师翟启迪说。

“动力煤产地价格普遍下调，库存充裕，动力煤振荡下跌。除了原料价格偏弱之外，乙二醇基本面也相对弱势。”天风期货分析师刘思琪介绍说，随着近期煤化工重启，国内乙二醇负荷回升，春节前下游陆续放假，整体供需格局有走弱预期，基本面弱势下，乙二醇偏弱运行。

此前，国际原油价格有所回升，但部分化工品种对此反应平淡，并无明显跟涨，MEG就是如此。对此，刘思琪表示，乙二醇维持弱势运行，主要是受累库预期以及动力煤价格偏弱影响。“从乙二醇供需来看，近期煤制装置陆续重启，国内开工率小幅抬升，进口量维持，新装置预期投产量较高，需求端聚酯开工季节性下降中，明年1—2月预期季节性累库，整体价格驱动偏弱。”

翟启迪进一步解释，目前国内乙二醇产能中，煤制占比为36％，油制占比为64％。理论上，煤价和油价均会对乙二醇成本产生影响，并且会通过“成本—生产效益—开工率—产量”的路径来调节乙二醇的供应，进而调节供需平衡。但目前油制乙二醇装置多为炼化一体化装置，炼厂一般考核综合效益，不会因为单产品生产效益不佳而选择停车，部分通过产品间切换调节产量。煤制装置流程较短，其开工率与生产效益较为密切。

“因此，基于对远期产能过剩的预期，市场锚定了调节产量效率较快且成本相对较低的煤制乙二醇装置，乙二醇期现货价格近期跟随煤炭为主，对油价上涨反应不明显。”翟启迪说。

目前，MEG盘面价格已在低位盘整了较长时间，后期是否会出现明确的方向指引呢？刘思琪认为，从2022年平衡的角度来看，乙二醇供需维持累库格局，预期较差，从基本面驱动的角度建议逢高做空，但乙二醇当前价格偏低，各工艺利润不高，下方空间受成本端动力煤影响，后续关注动力煤价格及新装置投产进度。

在翟启迪看来，鉴于近期乙二醇港口已出现缓慢累库迹象，且明年一季度镇海炼化80万吨/年的装置计划投产，供需压力或进一步增大，乙二醇生产效益将延续低位。考虑到明年油价、煤价中枢存下移预期，预计乙二醇重心将跟随回落，但具体节奏仍取决于成本和新产能投放进度。

本文源自期货日报