生猪期货视频直播(国内期货喊单视频直播)

生猪现货期货“旺季不旺”投机资本陆续退出或致明年生猪供应宽幅波动,下面一起来看看本站小编证券日报给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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本报记者 肖伟

11月24日，生猪期货2301合约再度下跌，截至记者发稿时逼近20000元/吨关口。多地报告生猪现货价格环比上月亦有明显跌幅。为何在冬季到来时，生猪期货现货价格“旺季不旺”？

业内分析称，天气及疫情因素是造成当下“旺季不旺”的主要原因，投机性资本退场则有助推作用。亦有业内人士担忧，若是明年饲料价格再度回升，叠加投机性资本止损退出，可能会造成生猪供应的宽幅波动，将考验养殖规模的稳定性。

东方财富CHOICE终端显示，生猪期货2301合约为当前生猪期货主力合约，其走势已连续三个月下跌，自最高点24300元/吨下跌至当前的20058元/吨附近，累计跌幅达到17.46%。生猪现货方面，11月24日，国家统计局发布11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，其中，生猪（外三元）价格报24.3元/千克，环比11月上旬下跌5.1%。此前，湖南省发改委报11月14日至11月18日，湖南生猪、仔猪、鲜猪肉（精瘦肉）集市平均价格分别为26.43元/公斤、25.78元/500克、22.74元/500克，较11月7日至11月11日分别下跌2.51%、1.04%、1.43%；较10月同期分别下跌7.56%、0.54%、1.86%。

为何在冬季气温下降时，生猪期货现货一路走低，出现了“旺季不旺”的现象？对此，惠农网大数据分析师李彬彬分析，“今年入冬以来，北方多地提前降雪，道路交通不便，对生猪跨省调运有一定影响，导致生猪出场困难，只能就地消化，拉低了当地生猪销售价格。与此相反，南方多地入冬以后气温较往年偏高，推迟了腌腊窗口时间，目前尚未进入腌腊采购旺季，对生猪的需求量明显偏弱。此外，受疫情影响，各地堂食采购意愿不强，也是生猪期货现货一路走低的原因之一。”

对于上述观点，湖南省农业农村厅工作人员补充道，“我们下去基层调研的时候发现投机性资本也有助推本次‘旺季不旺’的现象。今年4月至7月以来，生猪期货现货呈现‘淡季不淡、一路走强’的特点，一部分投机性资本认为有利可图，与部分散养户一起进行二次育肥增重压栏，博取年末旺季超额收益。由于该部分投机性资本多数为短期借贷资金，短期获利意愿较强，在遇到‘旺季不旺’时引发恐慌性出栏，加大了当前生猪期货现货的跌幅。”他认为，“社会资本参与生猪养殖业，以投机心理追求短期利润实不可取，还是应当着眼长远，与养殖企业携手促进生猪养殖业朝向现代化、集约化方向发展。”

财信期货投资服务中心负责人苏斌表达了对明年生猪养殖业发展的担忧，“从盘面来看，疫情、天气等因素造成了生猪市场的价格波动，而谋求短期利润的投机性资本进入和退出市场，更放大了生猪市场的价格波动，两者都不利于处于市场主体地位的上市公司和养殖户建立稳定的市场预期。我们预计，随着投机资本陆续止损退出，可能会形成新一轮的生猪供应宽幅波动，明年生猪供应有可能出现前高后低的走势。由于饲料价格上行势头并未明显改变，明年生猪养殖综合成本预计仍然在高位运行，生猪市场波动容易造成养殖企业和养殖户出现利润倒挂及经营亏损，难以形成稳定的养殖规模，对下游消费市场的保供亦有不利影响。”

（编辑 张明富 白宝玉）

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每个周六，我们将从过去一周的国君电话会议和活动直播中，为大家推荐近期更新的优质音视频内容，希望在每周的复盘中，和大家一起共同点亮新知。

以下为本周我们为大家推荐的活动纪要和观看链接——

NO.1

生猪期货下月上市

对行业影响几何？

生猪期货2021年1月8日上市交易，对行业格局和生猪价格波动产生以下影响。

生猪期货上市有望加速养殖规模化进程：

1）有助于规模企业打通供产销三个环节，从而降低产业链中生产和价格的风险，提前锁定利润，公司将更加专注于猪场管理，不断降低成本，同时保障规模猪场的产能持续扩张，从而持续提升公司竞争力。

2）随着大型养殖企业扩张，行业成本有望下行，倒逼养殖散户退出市场。

3）生猪期货提升行业专业化及复杂性程度，行业竞争壁垒不断提升，从而加速行业的规模化进程。

对猪价波动率的影响上：生猪期货短期来看不排除造成猪价波动率上升，中长期来看，猪价波动率有望下滑。

由于我国散养户为主的养殖结构特征，短期金融资金的进入，可能会导致短期价格波动加大。中长期来看，大型规模企业占比逐步提升，大企业可依照远期价格进行生产安排，使期货价格发现的作用有效发挥，使生猪生产与消费更加匹配，从而长期平抑整体生猪的价格波动，长期来看行业集中度有望提升，建议关注行业头部企业。

NO.2

“供给侧改革”

意味着什么？

2020年12月11日召开的中央政治局会议提出，“继续做好‘六稳’工作、落实‘六保’任务、努力保持经济运行在合理区间”，并首次提出“需求侧改革”、“强化反垄断和防止资本无序扩张”等。

一般来说，提到需求，基本上主要如何扩大内需、如何进行需求侧管理，很少上升到“改革”。中央将“需求管理”上升到“需求侧改革”，我们认为这不是“凯恩斯主义”的强刺激，而是需要从“内循环”机制方面去理解。下列五个方面可能是着力点：

（1）坚持“房住不炒””，构建住房市场和住房保障两个体系。（2）加强社会保障和再分配政策，增加中低收入群体收入。（3）“新基建”为代表的新型政府投资仍会是重要抓手。（4）基于我国碳中和的碳交易市场等或逐步完善，绿色消费或兴起。（5）人口生育政策或放开。

需求侧改革关键在于扩大内需，推动基数庞大的腰部及以下消费者的消费升级，从“吃饱穿暖”到追求高品质消费，进一步释放基础消费人群的消费潜力。具体到消费行业而言，我们建议投资者关注以下细分赛道投资机会：

①食品饮料/化妆品：食品饮料是整个居民日常消费的支柱和基础，尤其是中低档白酒和大众消费品，随着居民基础消费逐渐得到满足，基础品类消费升级是未来大势所趋；化妆品作为精神消费属性产品，近年来受益于渠道快速下沉以及社交型营销方式对消费者教育，这是基础消费升级最具代表性行业。

②社服/零售：把握服务消费崛起趋势，短期把握数据拐点，中期投资增长的可能性，长期投标准的确定性。

③家电：科技赋能，培育新型家电消费；消费者信心提振，激活传统家电消费。

④轻工：家具等可选消费产品有望出现积极变化，消费升级创造生活用纸及个护消费新增量。

⑤农业：从“吃饱”到追求高品质的农产品的趋势有望加速，关注肉类、口粮、菌菇和其它农产品需求端增长带来的投资机会。

⑥纺织服装：A股市场关注大众品牌及供应链完善的公司，港股市场关注渠道升级、品牌矩阵丰富的公司，需求侧改革驱动下以质量及品牌为重点的公司同样有望超预期增长。

⑦汽车：中国乘用车潜在需求2500-3000万辆，通过在分配和消费环节的打通，潜在的需求逐步释放带动行业销量的进一步上行。

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交运物流行业年度策略

从“非常态”到“新常态”

2020年中国成功控制疫情，实体经济V型，带来交运公司盈利增速的极度分化。

资本市场喜欢趋势外推，但是，2020年不会是常态。全球经济并未因疫情变得更加健康，如果选择2019年作为同比基数，“新常态”也许是更现实的假设情景。

增速的“新常态”。过去三个季度航空货运、集运和电商快递的业务量的增速，预计在Q2开始正常化。疫苗降低了航空业的长期风险，但国际航线与机场的复苏需要经历U型，预计大拐点在下半年。宏观审慎降低了市场对大宗供应链的预期，上半年超预期的可能性反而较大。

格局的“新常态”。电商快递和大宗供应链的集中度不断提升，二级与产业投资的估值倒挂。价格竞争抑制了估值，但也加快了出清。从集中度提升到利润率回升的逻辑节点之间，需要以年为单位计量的时间。幸而资本市场的情绪周期，往往以季度为单位。

建议关注具有竞争优势公司的年度轮动。上半年大宗供应链、港口和智慧物流有望超预期，全年看多电商快递与航空板块的龙头企业。

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2021年1月8日，我国首个活体交割期货品种——生猪期货在大连商品交易所（简称“大商所”）挂牌交易。上市首日，迎接生猪期货的却是“开门绿”。东方财富数据显示，截至收盘，生猪主力合约跌12.61%，报26810元/吨。

业内人士指出，生猪期货首日下跌，或是因为当前生猪产能恢复良好，基准价格高于市场普遍预期。生猪期货上市将有利于从业者利用期货工具规避现货价格波动的风险，并通过价格预判合理调节养殖规模，维持经营稳定。

生猪期货首日遇冷

2021年1月8日，生猪期货在大商所挂牌交易。据大商所，生猪期货合约交易代码为LH，交易单位为16吨/手，最小变动价位是5元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%，生猪期货合约月份为1、3、5、7、9、11月，交易时间为每周一至周五9:00-11:30、13:30-15:00，以及交易所规定的其他时间。

1月7日，大商所公布合约挂盘基准价为LH2109合约30680元/吨、LH2111合约29680元/吨、LH2201合约28680元/吨，即生猪期货首批挂牌交易的最近月份合约为2021年9月。东方财富数据显示，截至1月8日收盘，生猪主力合约跌12.61%，报26810元/吨。

对于生猪期货上市首日遇冷，业内已有预计。光大期货研究院此前在交易策略中指出，我国生猪产能恢复进展情况良好，在其他因素不变情况下，2021年9月，市场生猪供应大概率增加。但非洲猪瘟疫情防控成本、饲料成本增加导致养殖总成本的增加，将从成本端对猪价形成支撑。因此，猪价缓跌概率较大，由于基准价格高于市场普遍预期，生猪期货上市首日或将出现下跌。

值得注意的是，生猪期货也是我国首个活体交割期货品种。大商所负责人公开介绍，以活体为交割标的、采取实物交割的生猪期货品种，是期现市场20年共同努力的成果。

大商所自2001年开始猪类品种的储备研究。近年来，生猪养殖产业规模化、规范化及标准化水平不断提升，年出栏500头以上的规模化养殖场生猪出栏量占比，从2007年的26%提升至现在的50%以上，统一仔猪供应、统一饲料、统一兽药、统一技术服务、统一销售出栏的“五统一”决定了出栏生猪标准化程度较高。同时，我国生猪贸易模式成熟，流通方式以活体为主，现货市场贸易顺畅，市场化程度较高，供求双方不存在垄断，生猪价格完全由市场供求决定。上述特点均为上市生猪期货奠定了基础。

中国生猪预警网首席分析师冯永辉认为，生猪期货作为第一个活体交割期货，也有可能为后续其他肉类期货上市打开通道。在我国肉类产能结构中，猪肉占60%，鸡肉占20%多，牛羊肉占剩下的10%多。目前期货市场已选择体量最大的猪肉，后续可能也会考虑鸡肉、牛肉等品种。“当然还需要把生猪期货先运行一段时间以后，看其效果决定。”

有助于价格预判

生猪期货上市将为生猪行业带来怎样的影响？冯永辉向新京报记者表示，期货的功能一是价格发现，二是套期保值，锁定远期成本，对生产者的帮助很大。过去，大家看到的农产品价格大多是当天或短期的市场价格，容易受到市场竞争等复杂因素影响，无法对未来准确预判，所以生产会有些盲目，与价格不同步。“今天猪价高，你决定养猪，但等你把猪养出来，猪价可能已经回落了，永远不在一个节拍上。”

期货则可在一定程度上缓解此问题，其价格可以供产业内外的生产者和投资者对未来市场作出一定判断，从而调节现货生产。假设现在推出了一年以后的期货合约价格，如果比较低，那么养猪人就可能会提前一年去调整生产结构、缩减规模、淘汰过剩产能等，可以避免严重的产能过剩或不足，让生产趋于稳定。

大商所负责人也在官网介绍，大商所将生猪期货合约月份设置为1、3、5、7、9、11月，正是因为生猪是玉米和豆粕的直接下游产品，将生猪期货合约月份与玉米、豆粕期货合约月份贴近，便于产业客户对生猪养殖的上下游进行全产业链套期保值，形成闭合的风险管理链条。此外，为保证期货合约连续性，向市场提供连续的价格参考，生猪期货仍然保留受天气等因素影响交割风险相对较高的7月合约，但对7月合约实施更加严格的风控措施。

同时，大商所负责人指出，生猪期货将为市场提供公开、透明和连续的价格参考，利于养殖企业优化资源配置、合理控制养殖规模，促进整个行业健康发展。政府部门也可依据期货市场价格信号把握生猪市场供求关系的变化趋势，从而更加有针对性地制定宏观调控政策。

除价格发现和套期保值外，冯永辉进一步提及，生猪期货也是一个有效的金融工具。现货生产过程中有非洲猪瘟等疫情风险，市场波动剧烈，在这种情况下，借助金融工具把资本市场一些风险投资资金吸引过来，可以帮助产业生产者共同对抗市场主风险。

对于生猪期货的到来是否会影响猪价走势，冯永辉表示，期货价格发行和套期保值的功能有助于减弱猪周期的剧烈波动，但能否对猪周期的波动起到非常大的平抑作用，还有待观察。

中国农科院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇也认为，生猪期货的上市在一定程度会减缓猪周期的波动，但不会是一个明显或者主要的因素。“一般来说，现货是一条道，期货是另外一条道，但如果到了交割期，期货价格和现货价格偏差很大的话，那么彼此对价格可能会有互相影响，但影响程度不大，因为猪价主要还是由国内供需决定。”

朱增勇提到，有人担心期货市场可能对现货市场有较大的影响，是因为生猪期货是活体期货，不像大豆、玉米比较耐储运。相对来说，还是要根据国内目前的生猪恢复形势来预判未来猪价。生猪期货上市后，通过相应分析可能对未来市场价格走势有前瞻性的指导。但期货合约价格最终是否符合现货市场需求，仍取决于未来一段时间供需形势的变化。

新京报记者 王思炀 图片来源 东方财富截图

编辑 李严 校对 李世辉